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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本文基于團(tuán)隊(duì)構(gòu)建的行業(yè)ETF投資框架進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，目前涵蓋電子行業(yè)擇時(shí)觀點(diǎn)，11月相對(duì)看好半導(dǎo)體板塊。未來(lái)隨著覆蓋行業(yè)增多，我們將持續(xù)納入報(bào)告統(tǒng)一跟蹤。
　　摘要：
　　行業(yè)主題ETF綜合擇時(shí)框架:綜合來(lái)看，我們認(rèn)為可以將行業(yè)主題ETF的優(yōu)選拆解為“選指數(shù)”和“選產(chǎn)品”兩個(gè)問(wèn)題（參考報(bào)告《電子行業(yè)ETF投資方法解析——指數(shù)配置研究系列二》（20230728））。我們重點(diǎn)圍繞“選指數(shù)”的環(huán)節(jié)，構(gòu)造綜合擇時(shí)框架，結(jié)合行業(yè)基本情況信號(hào)、分析師一致預(yù)期變化、主力資金偏好等指標(biāo)，從時(shí)間序列的視角研判當(dāng)下各板塊的配置優(yōu)勢(shì)。
　　電子行業(yè)：11月相對(duì)看多半導(dǎo)體板塊ETF，對(duì)消費(fèi)電子板塊相對(duì)謹(jǐn)慎。11月半導(dǎo)體板塊分析師一致預(yù)期變化、行業(yè)基本情況變化、主力資金偏好指標(biāo)共同觸發(fā)看多信號(hào)，而前期漲幅較大的消費(fèi)電子板塊僅主力資金偏好指標(biāo)觸發(fā)看多信號(hào)，顯示可能后市進(jìn)一步上行的彈性邊際下降。
　　行業(yè)影響因素：受中美關(guān)系出現(xiàn)邊際緩和跡象、消費(fèi)電子終端銷售數(shù)據(jù)亮眼等積極因素刺激下，電子行業(yè)上半周延續(xù)反彈，周四周五有所調(diào)整，其中半導(dǎo)體和消費(fèi)電子板塊整體均錄得上漲。我們認(rèn)為半導(dǎo)體短期板塊可能出現(xiàn)一定高位震蕩，但11月看好邏輯仍未發(fā)生改變。
　　組合業(yè)績(jī)分析：根據(jù)行業(yè)綜合擇時(shí)框架發(fā)出的信號(hào)，我們構(gòu)建相應(yīng)的行業(yè)擇時(shí)模擬投資組合，2023年初以來(lái)組合累計(jì)收益率13.2%，超額收益率11.7%，夏普比率1.0，月勝率77.8%，最大回撤-8.7%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。