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生豬養(yǎng)殖:生豬價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注產(chǎn)能去化速度
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年第44周（10/28-11/03）商品豬均價(jià)為15.12元/公斤，較上周下降2.95%；截至11/11日，全國(guó)生豬銷售均價(jià)為14.56元/公斤，周環(huán)比下跌2.74%；下游豬肉均價(jià)25.15元/公斤，環(huán)比下降1.76%。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，15kg仔豬第44周全國(guó)均價(jià)18.79元/公斤，環(huán)比下降3.77%，較年內(nèi)高點(diǎn)下降近60%，行業(yè)15kg仔豬生產(chǎn)成本約450元/頭，季節(jié)性補(bǔ)欄需求低谷外加北方多省豬病擾動(dòng)，補(bǔ)欄情緒低迷，仔豬虧損加深。本周商品豬出欄均重為122.00公斤，周環(huán)比+0.01公斤。豬價(jià)低迷，疊加仔豬虧損加深以及北方豬病擾動(dòng)，市場(chǎng)淘汰母豬積極性或有所提升，近期恐慌拋售情緒有所緩解，淘汰母豬價(jià)格處于低位，本周淘汰母豬價(jià)格8.41元/公斤，環(huán)比下降3.83%。今年年初能繁母豬小幅去化對(duì)應(yīng)四季度出欄，9月生豬存欄量44229萬(wàn)頭，同比基本持平（-0.37%），疊加生產(chǎn)效率提升，供給預(yù)計(jì)仍舊充足，年底消費(fèi)旺季拉動(dòng)需求預(yù)計(jì)有限，四季度豬價(jià)或有一定支撐，但無(wú)大幅上漲基礎(chǔ)。今年能繁母豬去化緩慢，疊加生產(chǎn)效率提升，預(yù)期明年上半年供給依舊偏多，豬價(jià)或繼續(xù)承壓。
　　根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2023年9月全國(guó)能繁母豬存欄量為4240萬(wàn)頭，環(huán)比基本持平（-0.02%），9月均價(jià)16.77元/公斤，自繁自養(yǎng)虧損20.73元/頭。自1月開(kāi)始行業(yè)超6個(gè)月處于虧損狀態(tài)，當(dāng)前豬價(jià)重回虧損區(qū)間，第45周自繁自養(yǎng)虧損216.54元/頭，外購(gòu)仔豬虧損為157.82元/頭，行業(yè)處于磨底期，等待產(chǎn)能加速去化。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖板塊估值已在歷史底部區(qū)間，持續(xù)磨底等待周期催化，推薦關(guān)注出欄增長(zhǎng)明確，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)明顯的標(biāo)的，溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧等。
　　白羽雞：白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部震蕩，美國(guó)主要供種州禽流感頻發(fā)
　　本周（11/04-11/10）白羽雞均價(jià)7.62元/公斤，周環(huán)比提升1.06%，雞苗價(jià)格低位震蕩，均價(jià)2.27元/羽，環(huán)比提升2.71%。土雞價(jià)格8.35元/公斤，環(huán)比下降0.32%；817肉雜雞均價(jià)8.38元/公斤，周環(huán)比提升0.60%。白羽雞養(yǎng)殖虧損縮小為，-2.75元/羽，父母代種雞養(yǎng)殖縮小為，-0.43元/羽，白羽雞屠宰盈利縮小為0.41元/羽。
　　去年5月起，受海外禽流感影響，祖代更新量明顯下降且自繁占比較高，后續(xù)換羽能力受限，當(dāng)前祖代存欄量和在產(chǎn)父母代存欄仍在歷史高位，尚未見(jiàn)明顯供給收縮傳導(dǎo)現(xiàn)象。2023年1-10月祖代更新量104.1萬(wàn)套，同比+54.6%，其中國(guó)產(chǎn)品種占比明顯提升達(dá)41.8%。近期阿拉巴馬、密西西比、田納西州商業(yè)種群均發(fā)生禽流感，引種形勢(shì)嚴(yán)峻。當(dāng)前美國(guó)主要引種州只有阿拉巴馬州能夠引種，俄克拉荷馬州10月出現(xiàn)非家禽禽流感，田納西州和密西西比州仍未恢復(fù)引種，阿拉巴馬州商業(yè)種群發(fā)生禽流感或?qū)е露唐诿绹?guó)引種再次中斷。供給收縮有望驅(qū)動(dòng)雞周期反轉(zhuǎn)，由于下游養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)種源端有望分享更多利潤(rùn)。推薦具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)且引領(lǐng)雞苗國(guó)產(chǎn)替代的行業(yè)龍頭，圣農(nóng)發(fā)展；同時(shí)關(guān)注種源龍頭高彈性標(biāo)的，益生股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　豬價(jià)不達(dá)預(yù)期，相關(guān)雞產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期，動(dòng)物疫病大規(guī)模發(fā)生，寵物市場(chǎng)景氣不及預(yù)期，政策推出力度不及預(yù)期。