>> 開源證券-潮宏基(002345)公司信息更新報告：三季度業(yè)績增長略超預(yù)期，加盟渠道擴張駛?cè)肟燔嚨?231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大?。?/td>
| 828KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司2023年前三季度營收同比+33.1%，歸母凈利潤同比+33.3%
公司發(fā)布三季報：2023Q1-Q3實現(xiàn)營收44.99億元（+33.1%）、歸母凈利潤3.13億元（+33.3%）；2023Q3實現(xiàn)營收14.93億元（+23.7%）、歸母凈利潤1.04億元（+23.4%），增速略超預(yù)期。我們認為，公司以時尚珠寶打造年輕差異化特色，綜合品牌力提升疊加渠道提速擴張，驅(qū)動持續(xù)成長。我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為4.00/5.08/6.23億元，對應(yīng)EPS為0.45/0.57/0.70元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為13.8/10.8/8.8倍，維持“買入”評級。
高基數(shù)下取得良好增長，費用率穩(wěn)中有降、凈利率止跌企穩(wěn)
2023Q3公司經(jīng)營業(yè)績在較高基數(shù)下仍取得良好增長，主要得益于時尚黃金品類的突出貢獻。盈利能力方面，2023Q1-Q3/2023Q3毛利率分別為26.7%/26.5%，分別同比-4.0pct/-2.2pct，下降主要系加盟渠道和低毛利黃金品類占比提升影響；凈利率分別為7.0%/7.0%，同比保持穩(wěn)定、環(huán)比則止跌企穩(wěn)。期間費用方面，2023Q3公司銷售/管理/財務(wù)費用率分別為12.5%/2.4%/0.6%，同比分別-3.1pct/+0.5pct /+0.1pct，銷售費用率下降明顯。
發(fā)力加盟渠道加速市場開拓，鞏固產(chǎn)品核心競爭力強化品牌勢能
?。?）渠道擴張：公司持續(xù)發(fā)力加盟擴張開拓市場，2023Q1-Q3潮宏基珠寶凈增加盟店203家，2023Q3總珠寶門店凈增95家，期末總門店數(shù)達到1313家，開店高彈性得到驗證，且2024-2025年有望繼續(xù)保持較高加盟開店速度和業(yè)績彈性。
?。?）運營提質(zhì)：公司通過數(shù)字化建設(shè)、舉行會員線下沙龍等方式提升整體運營質(zhì)量，實現(xiàn)私域流量穩(wěn)步增長，已累計超過1800萬用戶體量；同時品牌主力軍80后、90后、00后人群占比合計達到85%，進一步凸顯潮宏基年輕化形象優(yōu)勢。
?。?）產(chǎn)品迭代：公司持續(xù)迭代品牌印記型產(chǎn)品，年內(nèi)推出的“花絲風(fēng)雨橋”、“花絲云起”、“花絲圓滿”等非遺花絲系列產(chǎn)品廣受好評，鞏固產(chǎn)品核心競爭力。長期看，公司成功打造東方時尚珠寶的差異化品牌形象，有望持續(xù)成長。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、加盟拓展不及預(yù)期、商譽減值風(fēng)險等。
|
|
