>> 信達(dá)證券-亨通光電(600487)能源互聯(lián)業(yè)務(wù)訂單充沛，回購計(jì)劃展示發(fā)展信心-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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事件：2023年10月30日，公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收351.01億元，同比增長(zhǎng)1.30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.04億元，同比增長(zhǎng)27.07%。
點(diǎn)評(píng)：
能源互聯(lián)業(yè)務(wù)訂單充沛，回購計(jì)劃展示發(fā)展信心
根據(jù)公司公告，公司2023年Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.24億元，同比減少4.96%，環(huán)比減少3.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.54億元，同比減少0.91%，環(huán)比減少35.11%。2023年前三季度公司在“新基建”“碳達(dá)峰、碳中和”“數(shù)字中國”等背景下，得益于光通信行業(yè)供需格局持續(xù)改善，以及國家電網(wǎng)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)業(yè)務(wù)整體保持了增長(zhǎng)。
公司專注于通信網(wǎng)絡(luò)與能源互聯(lián)兩大核心主業(yè)，提供行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品與解決方案，公司具備集“設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)”一體化的綜合能力，進(jìn)行全球化產(chǎn)業(yè)與營銷網(wǎng)絡(luò)布局。其中在能源互聯(lián)方面，公司聚焦全球風(fēng)電資源，推進(jìn)全球區(qū)域合作發(fā)展，2023年至今，公司持續(xù)中標(biāo)國內(nèi)外海上風(fēng)電和海洋油氣項(xiàng)目，在手訂單充足。2023年前三季度，公司中標(biāo)華能海南分公司臨高海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目66kV及220kV海底電纜及附屬設(shè)備采購項(xiàng)目、山東半島南海上風(fēng)電基地U場(chǎng)址一期450MW項(xiàng)目等。公司擁有海底電纜、海洋工程及陸纜產(chǎn)品等能源互聯(lián)領(lǐng)域在手訂單金額約170億元；擁有海洋通信業(yè)務(wù)在手訂單金額約60億元。
在股票回購上，公司于2023年10月23日審議通過了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司股份方案的議案》。本次回購資金總額擬不低于人民幣5,000萬元（含），不超過人民幣10,000萬元（含）；回購期限為自公司董事會(huì)審議通過本次回購股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)；回購價(jià)格不超過人民幣21.02元/股（含），回購價(jià)格上限不高于董事會(huì)通過回購股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%。本次回購用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，有利于進(jìn)一步鞏固公司發(fā)展，展示公司發(fā)展信心。
公司緊抓光通信技術(shù)變革，光纖光纜與高速光模塊齊頭并進(jìn)
2023年H1，受益于海內(nèi)外通信業(yè)的發(fā)展，公司光通信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。
預(yù)制棒方面：公司控股子公司亨通光導(dǎo)研發(fā)的新一代綠色光纖預(yù)制棒更是有效突破了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)的瓶頸，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，引領(lǐng)了我國光纖預(yù)制棒技術(shù)方向，推動(dòng)了行業(yè)向綠色環(huán)保轉(zhuǎn)型升級(jí)。2022年10月至2023年1月期間，公司受讓第三方戰(zhàn)略投資者持有的亨通光導(dǎo)28.60%的股權(quán)，亨通光導(dǎo)成為公司全資子公司，有利于公司進(jìn)一步聚焦通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，維護(hù)核心資產(chǎn)，提高通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈完整性。
光纖光纜方面，2022年，公司收購了LEONIIndustry Holding GmbH持有的j-fiber GmbH公司100%股權(quán)；2023年H1完成交割。j-fiber GmbH公司擁有近40年的特種光纖研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn)，是全球領(lǐng)先的特種光纖生產(chǎn)商；此次收購將有效提升公司在特種光纖領(lǐng)域的研發(fā)能力。2023年，公司積極推動(dòng)去年以來陸續(xù)投運(yùn)的埃及、印尼、印度等海外光通信產(chǎn)業(yè)基地的產(chǎn)能提升；墨西哥光通信產(chǎn)業(yè)基地正式投建，公司進(jìn)一步完善海外本地化產(chǎn)能布局和全球化產(chǎn)業(yè)布局。另外公司是中國電信研究院2022年云網(wǎng)融合承載網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目多芯光纖采購項(xiàng)目的獨(dú)家供應(yīng)商，為國內(nèi)多芯光纖（MCF）和空分復(fù)用技術(shù)（SDM）逐步實(shí)現(xiàn)商用奠定了基礎(chǔ)，起到了先鋒示范作用。
光模塊方面，公司入選中國電信國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“T比特級(jí)超長(zhǎng)跨距光傳輸系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(400G高速光模塊、100G高速光模塊)項(xiàng)目和“低功耗高集成度高性能100G光傳輸系統(tǒng)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(100G、400G高速光模塊)項(xiàng)目，成為這兩個(gè)項(xiàng)目100G、400G光模塊唯一提供商。公司在OFC2023現(xiàn)場(chǎng)展示了400G和800G系列產(chǎn)品，包括基于最新硅光方案的400GDR4，以及EML方案的400GFR4、400GLR4和800GDR8等產(chǎn)品。其中，400GDR4硅光模塊為全新升級(jí)方案，基于6nmDSP和先進(jìn)硅光子技術(shù)平臺(tái)、優(yōu)秀的電源設(shè)計(jì)和領(lǐng)先的數(shù)字信號(hào)處理技術(shù),該模塊在0-70℃溫度范圍內(nèi)，可以低于9W的低功耗和低BER性能支持2公里的傳輸距離應(yīng)用；目前已開放客戶評(píng)估工作。400G光模塊產(chǎn)品涵蓋QSFP-DD和QSFP-112兩種封裝，可全面滿足國內(nèi)外數(shù)據(jù)中心需求。目前，公司400G光模塊產(chǎn)品已在國內(nèi)外市場(chǎng)獲得小批量應(yīng)用。800G光模塊產(chǎn)品在領(lǐng)先交換機(jī)設(shè)備廠商通過測(cè)試，將根據(jù)市場(chǎng)情況導(dǎo)入量產(chǎn)。公司在CPO光電協(xié)同封裝的布局在國內(nèi)較早，2021年曾成功推出3.2TCPO工作樣機(jī)。由于技術(shù)迭代，目前尚在進(jìn)一步研發(fā)過程中。
公司深耕海洋通信，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局
2023年，公司繼續(xù)深耕全球跨洋海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)業(yè)務(wù)，系國內(nèi)唯一具備海底光纜、海底接駁盒、中繼器、分支器研發(fā)生產(chǎn)制造能力、跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)解決方案（桌面研究、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、水下勘察與施工許可、光纜與設(shè)備生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、海上安裝沉放、維護(hù)與售后服務(wù)）提供能力以及跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)能力的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。
截至2023年H1末，公司全球海底光纜交付里程數(shù)已累計(jì)突破90,000公里。公司“超長(zhǎng)距大容量深海海底光纜系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目攻克了關(guān)鍵核心技術(shù)
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