>> 安信證券-亨通光電(600487)業(yè)績(jī)健康增長(zhǎng)，回購(gòu)彰顯公司信心-231031
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
張真楨 |
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事件：
2023年10月30日，公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告。2023前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入351.01億元，同比增長(zhǎng)1.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.04億元，同比增長(zhǎng)27.07%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)16.96億元，同比增長(zhǎng)14.80%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.73元，同比增長(zhǎng)21.67%。
前三季度公司業(yè)績(jī)健康增長(zhǎng)，盈利能力提升：
2023年前三季度，在“新基建”“碳達(dá)峰、碳中和”“數(shù)字中國(guó)”等背景下，隨著信息通信行業(yè)整體運(yùn)行向好，光通信行業(yè)供需格局改善，國(guó)家電網(wǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，公司繼續(xù)致力于成為全球領(lǐng)先的信息與能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商，業(yè)績(jī)持續(xù)健康增長(zhǎng)。2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入351.01億元，同比增長(zhǎng)1.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.04億元，同比增長(zhǎng)27.07%。其中Q3單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.24億元，同比減少4.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.54億元，同比減少0.91%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.92億元，同比減少16.92%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利率17.03%，同比增長(zhǎng)0.96pct；實(shí)現(xiàn)凈利率5.09%，同比增長(zhǎng)0.68pct，實(shí)現(xiàn)盈利能力持續(xù)提升。
在手訂單約230億元，位列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第50位：
公司聚焦全球風(fēng)電資源，推進(jìn)全球區(qū)域合作發(fā)展，2023年至今，公司持續(xù)中標(biāo)國(guó)內(nèi)外海上風(fēng)電和海洋油氣項(xiàng)目，在手訂單充足。報(bào)告期內(nèi)，公司中標(biāo)華能海南分公司臨高海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目66kV及220kV海底電纜及附屬設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目、山東半島南海上風(fēng)電基地U場(chǎng)址一期450MW項(xiàng)目等。根據(jù)公司三季報(bào)，截至2023年Q3，公司擁有海底電纜、海洋工程及陸纜產(chǎn)品等能源互聯(lián)領(lǐng)域在手訂單金額約170億元；擁有海洋通信業(yè)務(wù)在手訂單金額約60億元。9月12日，2023中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)峰會(huì)暨助力山東低碳綠色高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)在山東濟(jì)南舉辦，亨通集團(tuán)入選中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)位列第50位，比2022年提升十位，入選中國(guó)制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)位列第34位。
收購(gòu)印尼電纜廠商提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，回購(gòu)彰顯公司信心：
2023年7月，公司擬通過(guò)境外全資子公司亨通光電國(guó)際收購(gòu)聯(lián)營(yíng)企業(yè)PTVoksel Electric Tbk約42.97%股份。PTVoksel是印度尼西亞最大的電纜整體解決方案提供商之一，公司目前間接持有其約30.08%的股份，公司擬通過(guò)繼續(xù)收購(gòu)PTVoksel部分股權(quán)實(shí)現(xiàn)對(duì)其控股，進(jìn)一步加強(qiáng)公司在電力領(lǐng)域的印尼本地化能力建設(shè)，完善公司通信和能源兩大領(lǐng)域在印尼及東南亞市場(chǎng)的布局，持續(xù)增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2023年10月23日，公司審議通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的議案》。本次回購(gòu)資金總額擬不低于人民幣5,000萬(wàn)元（含），不超過(guò)人民幣10,000萬(wàn)元（含）；回購(gòu)期限為自公司董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)；回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣21.02元/股（含），回購(gòu)價(jià)格上限不高于董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)股份決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%?；刭?gòu)彰顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和價(jià)值的認(rèn)可。
投資建議：
公司是全球領(lǐng)先的光電線纜公司，我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入507.27/578.92/653.50億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.80/27.42/32.35億元，對(duì)應(yīng)EPS 0.92/1.11/1.31元。我們給予公司2023年17倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.64元，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)、海上風(fēng)電補(bǔ)貼不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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