>> 平安證券-動力電池行業(yè)周報：磷酸錳鐵鋰混用產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展順利，孚能科技半固態(tài)電池裝車下線-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 1064KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
皮秀 |
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平安觀點：
本周（2023.11.6-11.10）動力電池指數(shù)（884963.WI）上漲2.58%，跑贏滬深300指數(shù)2.52個百分點，當(dāng)前動力電池板塊整體市盈率為21.76倍。
本周重點話題
價格方面，除了負(fù)極材料價格堅挺，本周動力電池及材料價格整體呈下行趨勢。需求方面，受“金九銀十”新能源汽車消費旺季影響，動力電池產(chǎn)銷在十月份迎來高增；進(jìn)入11月份，受整體行業(yè)年底去庫存影響，動力電池及材料產(chǎn)銷將進(jìn)入平緩期。產(chǎn)能建設(shè)方面，璞泰來百億負(fù)極項目明年1月投產(chǎn)，將新增一期10萬噸負(fù)極材料成品產(chǎn)能；日本旭化成株式會社將投建鋰離子電池涂層隔膜7億平/年產(chǎn)能，2026年上半年投產(chǎn)。業(yè)務(wù)進(jìn)展方面，新宙邦控股子公司與德國某整車廠商旗下動力電池子公司簽訂定點協(xié)議，預(yù)計將累計增加公司2025年至2034年收入約11億歐元；11月8日孚能科技半固態(tài)電池在遠(yuǎn)航Y(jié)6首批裝車下線。
投資建議：1）磷酸錳鐵鋰電池即將上車，將有益于已有M3P（磷酸錳鐵鋰+三元）電池產(chǎn)品的企業(yè)寧德時代和在錳鐵鋰正極材料有技術(shù)積累的正極材料企業(yè)湖南裕能、德方納米、容百科技等；2）關(guān)注大圓柱電池即將量產(chǎn)且有已取得未來5年的客戶意向性需求合計約486GWh的大圓柱龍頭企業(yè)億緯鋰能及本周半固態(tài)電池裝車下線的孚能科技。
風(fēng)險提示：1）市場需求不及預(yù)期風(fēng)險：隨著全球新能源汽車滲透率進(jìn)一步提升，市場需求增長率將可能放緩，將影響新能源汽車產(chǎn)銷量，進(jìn)而對鋰電池行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。2）技術(shù)路線變化風(fēng)險：全球眾多知名車企、電池企業(yè)、材料企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)等紛紛加大對新技術(shù)路線的研發(fā)，若出現(xiàn)可產(chǎn)業(yè)化、市場化、規(guī)?；l(fā)展的新技術(shù)路線和新產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)有企業(yè)的市場競爭力將會受到影響。3）原材料價格波動風(fēng)險：動力電池材料受鋰、鎳、鈷等大宗商品和化工原料價格的影響較大。若原材料價格大幅上漲，對中下游電池材料和電芯制造環(huán)節(jié)的成本將形成較大壓力。4）市場競爭加劇風(fēng)險：近年來鋰離子電池市場快速發(fā)展，不斷吸引新進(jìn)入者參與競爭，同時現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，市場競爭日趨激烈，目前行業(yè)內(nèi)企業(yè)未來發(fā)展面臨一定的市場競爭加劇風(fēng)險。
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