>> 開源證券-久遠銀海(002777)公司信息更新報告：收入平穩(wěn)增長，數(shù)據(jù)要素增量可期-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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政策持續(xù)催化，維持“買入”評級
公司是國內(nèi)醫(yī)療信息化和數(shù)字政務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)，醫(yī)保數(shù)據(jù)要素有望打開成長空間，我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為2.55、3.15、3.91億元，EPS為0.62、0.77、0.96元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為44.4、35.8、28.9倍，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023年三季報，收入平穩(wěn)增長
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元，同比增長21.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比下降8.69%。單三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.85億元，同比增長19.95%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.29億元，同比下降34.03%。公司營業(yè)收入實現(xiàn)平穩(wěn)增長，主要得益于醫(yī)保、人社、公積金等行業(yè)軟件和運維服務(wù)收入增長。公司訂單實現(xiàn)穩(wěn)步增長，在手訂單充足，未來業(yè)績釋放更值期待。
費控成效持續(xù)釋放，現(xiàn)金流顯著改善
受宏觀經(jīng)濟波動等因素影響，公司項目實施、驗收及銷售回款周期延長，項目實施成本增加較大，導(dǎo)致綜合毛利率下降。前三季度公司費控成效持續(xù)釋放，期間費率顯著下降，銷售費用率同比下降2.10個百分點至13.07%，管理費用率同比下降2.44個百分點至10.50%，研發(fā)費用率同比下降0.98個百分點至10.19%。單三季度公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量0.14億元，同比轉(zhuǎn)正。
國家數(shù)據(jù)局掛牌，數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展有望提速
10月25日，國家數(shù)據(jù)局在京正式掛牌。伴隨國家數(shù)據(jù)局領(lǐng)導(dǎo)班子的確認，內(nèi)部組織架構(gòu)的進一步落實，數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)進展有望提速。公司積極開展醫(yī)保數(shù)據(jù)要素的資產(chǎn)化、產(chǎn)品化、服務(wù)化創(chuàng)新，公司“醫(yī)院疾病診療路徑知識庫、醫(yī)療費用分析系統(tǒng)”成為首批上架廣州數(shù)據(jù)交易所的數(shù)據(jù)能力。另據(jù)公司公眾號，公司已通過資質(zhì)審查，成為深圳數(shù)據(jù)交易所、貴陽大數(shù)據(jù)交易所數(shù)據(jù)商。未來伴隨公司持續(xù)拓展數(shù)據(jù)要素場景服務(wù)，有望乘數(shù)據(jù)要素政策東風(fēng)加速成長。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；市場競爭加??；公司技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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