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政策持續(xù)催化，維持“買入”評(píng)級(jí)公司是國(guó)內(nèi)醫(yī)療信息化和數(shù)字政務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)，醫(yī)保數(shù)據(jù)要素有望打開成長(zhǎng)空間，我們維持原有盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.55、3.15、3.91億元，EPS為0.62、0.77、0.96元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為52.4、42.4、34.1倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.19億元，同比增長(zhǎng)22.70%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.85億元，同比增長(zhǎng)5.10%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.76億元，同比增長(zhǎng)5.04%。
　　單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.31億元，同比增長(zhǎng)20.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.68億元，同比增長(zhǎng)4.83%。
　　收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，費(fèi)控成效顯著公司收入增長(zhǎng)主要得益于智慧城市與數(shù)字政務(wù)行業(yè)收入快速增長(zhǎng)，上半年智慧城市與數(shù)字政務(wù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.60億元，同比增長(zhǎng)47.88%，其中數(shù)字政務(wù)行業(yè)軟件和運(yùn)維服務(wù)收入增長(zhǎng)較大，主要是西南、東北、華南、華中地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展增長(zhǎng)；醫(yī)療醫(yī)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，同比增長(zhǎng)4.01%。上半年公司期間費(fèi)率顯著下降，銷售費(fèi)用率同比下降2.76個(gè)百分點(diǎn)至12.74%，管理費(fèi)用率同比下降2.34個(gè)百分點(diǎn)至10.97%，研發(fā)費(fèi)用率同比下降0.54個(gè)百分點(diǎn)至9.58%。
　　數(shù)據(jù)能力首批上架廣州數(shù)交所，醫(yī)保數(shù)據(jù)要素成長(zhǎng)前景光明
　　公司積極開展醫(yī)保數(shù)據(jù)要素的資產(chǎn)化、產(chǎn)品化、服務(wù)化創(chuàng)新，公司“醫(yī)院疾病診療路徑知識(shí)庫、醫(yī)療費(fèi)用分析系統(tǒng)”成為首批上架廣州數(shù)據(jù)交易所的數(shù)據(jù)能力。
　　根據(jù)2023年中報(bào)，公司醫(yī)療健康行業(yè)市場(chǎng)已覆蓋全國(guó)20個(gè)省份和2800多家醫(yī)院，積累深厚先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來伴隨公司持續(xù)拓展數(shù)據(jù)要素場(chǎng)景服務(wù)，加快推進(jìn)公共數(shù)據(jù)開發(fā)利用，有望乘數(shù)據(jù)要素政策東風(fēng)加速成長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；公司技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。