>> 中銀證券-久遠(yuǎn)銀海(002777)保持增勢，持續(xù)聚焦醫(yī)保、民政數(shù)據(jù)要素市場-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 858KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊思睿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收5.19億元（+22.70%）、歸母凈利0.85億元（+5.10%）、扣非凈利0.76億元（+5.04%），Q2延續(xù)此前增勢。公司聚焦民政與醫(yī)保數(shù)據(jù)要素市場，夯實(shí)傳統(tǒng)智慧政務(wù)和醫(yī)療醫(yī)保業(yè)務(wù)，同時持續(xù)探索數(shù)據(jù)要素市場，提供新增長動能。維持買入評級。
支撐評級的要點(diǎn)
Q2保持增勢，智慧城市與數(shù)字化業(yè)務(wù)大幅提升。2023Q2實(shí)現(xiàn)營收3.31億元（+20.92%）、歸母凈利0.68億元（+4.83%）、扣非凈利0.62億元（+6.58%），保持Q1增長態(tài)勢。智慧城市與數(shù)字政務(wù)業(yè)務(wù)收入2.60億元（+47.88%），醫(yī)療醫(yī)保業(yè)務(wù)收入2.32億元（+4.01%）。上半年毛利率50.83%，同比下滑8.98pct，主要系項目驗收周期延長。上半年研發(fā)投入1.22億元（+9.48%）穩(wěn)定增長。
聚焦民政數(shù)據(jù)要素，加速開展數(shù)字政務(wù)業(yè)務(wù)。2023上半年公司智慧城市與數(shù)字政務(wù)營業(yè)收入首次超過醫(yī)療醫(yī)保，占比50.20%（+8.55pct）。人社市場累計覆蓋全國21個省份，承建了人社部就業(yè)管理信息系統(tǒng)全國統(tǒng)一軟件等12項民生信息化工程，重點(diǎn)推進(jìn)廣東、湖北等省市社卡一體化應(yīng)用。住房金融方面，積極推動成渝、廣東、江西等地公積金歸集數(shù)據(jù)治理工作。住房數(shù)字化領(lǐng)域，子公司新疆銀海鼎峰公司建設(shè)和運(yùn)營互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺“安居廣廈”，覆蓋新房、物業(yè)、二手房、家居、家裝五大領(lǐng)域，截止目前，平臺注冊用戶已超108萬人。同時，公司持續(xù)拓展“大數(shù)據(jù)+”民政數(shù)據(jù)智能化服務(wù)創(chuàng)新，在智慧民政整體建設(shè)、智慧養(yǎng)老、救助業(yè)務(wù)、福彩業(yè)務(wù)、民政大數(shù)據(jù)等方面皆有所建樹。
開拓醫(yī)保數(shù)據(jù)要素，持續(xù)深耕醫(yī)保市場。公司全力支撐全國23個省份醫(yī)保信息平臺運(yùn)維工作，在全國100多個城市，20多萬家醫(yī)保兩定機(jī)構(gòu)提供醫(yī)保服務(wù)。公司還負(fù)責(zé)多個省份的醫(yī)保移動支付及各醫(yī)院的DRG/DIP建設(shè)，為全國116家醫(yī)院提供醫(yī)保智能審核產(chǎn)品，積極推進(jìn)醫(yī)保電子憑證、票據(jù)、處方、移動支付、信用支付等功能，積極探索創(chuàng)新醫(yī)保數(shù)據(jù)要素各類應(yīng)用場景。國家醫(yī)保局持續(xù)推進(jìn)醫(yī)保數(shù)據(jù)治理、挖掘醫(yī)保數(shù)據(jù)價值工作，公司憑借此前醫(yī)保領(lǐng)域的業(yè)務(wù)積累，有望成為醫(yī)保數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展的中堅力量。
估值
維持2023~2025年歸母凈利潤為2.56/ 3.37/4.22億元、EPS為0.63/0.83元和1.03元的預(yù)測，對應(yīng)PE分別49/37/30倍。公司深耕智慧政務(wù)與醫(yī)療醫(yī)保領(lǐng)域，加快探索相應(yīng)數(shù)據(jù)要素市場的應(yīng)用與價值體現(xiàn)，尋求增長新動能。維持買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
人社、民政業(yè)務(wù)推廣低于預(yù)期；市場競爭加劇。
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