>> 招商證券-社零行業(yè)數(shù)據(jù)點評：10月社零同比+7.6%，國慶出行需求釋放帶動消費持續(xù)復(fù)蘇-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
大?。?/td>
| 2596KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
丁浙川,李秀敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2023年10月社會消費品零售總額為43333億元，同比+7.6%；實物商品網(wǎng)上零售額當月同比+4.9%，電商滲透率為26.7%，同比提升0.5pct。10月國慶出行旺季消費需求釋放帶動社零增速繼續(xù)回升，復(fù)蘇態(tài)勢進一步延續(xù)，看好國內(nèi)促消費政策及居民就業(yè)改善驅(qū)動下的消費復(fù)蘇彈性。
10月社零同比增長7.6%，增速繼續(xù)回升。2023年10月社會消費品零售總額為43333億元，同比+7.6%，高于wind一致預(yù)期7.3%，增速相比上月繼續(xù)回升，消費復(fù)蘇趨勢持續(xù)向好。分地域類型來看，10月城鎮(zhèn)/鄉(xiāng)村消費品零售額分別為37479億元、5854億元，分別同比+7.4%、+8.9%（上月分別為5.4%、6.3%）；分消費類型看，10月餐飲收入4800億元，同比增長17.1%（上月為13.8%），餐飲消費延續(xù)高景氣；商品零售收入為38533億元，同比增長6.5%（上月為4.6%）。整體來看，10月國慶出行旺季消費需求釋放，社零增長環(huán)比持續(xù)改善，復(fù)蘇態(tài)勢進一步延續(xù)。
10月實物商品網(wǎng)上零售額當月同比增長4.9%，受居民出游影響增速有所放緩。10月實物商品網(wǎng)上零售額當月值為12575億元，經(jīng)測算當月同比增速為4.94%，弱于社零大盤，與今年國慶期間居民出游需求同比去年更為旺盛，一定程度上影響線上消費需求有關(guān)；電商滲透率為26.7%，同比提升0.5pct。分品類看，10月吃/穿/用類商品網(wǎng)絡(luò)零售額累計同比增長+11.3%/+7.6%/+8.2%，其中食品類網(wǎng)絡(luò)消費增速相較上月增速有所提升，服裝及日用品類網(wǎng)絡(luò)消費增速略有放緩。對于線下業(yè)態(tài)，1-10月限額以上便利店/百貨店/超市/品牌專賣店/專業(yè)店同比+7.3%/+7.2%/-0.6%/+3.6%/+4.7%，其中專業(yè)店、專賣店增速相比上月有所改善。
分品類看，必選消費凸顯韌性，可選消費品類增勢有所分化。10月必選品類中糧油食品、煙酒分別同比+4.4%、+15.4%，增速相比上月略有回落但整體仍維持穩(wěn)健增勢，兩年CAGR為+7.1%、+8.4%，表現(xiàn)保持仍凸顯韌性；可選品類中服裝鞋帽、化妝品、黃金珠寶分別同比+7.5%、+1.1%、+10.4%，相較上月增速維持相對穩(wěn)定水平，兩年CAGR分別為-0.8%、1.1%、3.3%，類目增勢有所分化，其中服飾品類受10月氣候相較去年同期相對炎熱的影響增長減緩，黃金珠寶受國慶婚慶需求集中釋放驅(qū)動增速相較上月有所提升。
投資建議：10月國慶出行旺季消費需求進一步釋放驅(qū)動社零增速繼續(xù)回升，看好國內(nèi)促消費政策及居民就業(yè)改善驅(qū)動下的消費復(fù)蘇彈性。
風險提示：宏觀經(jīng)濟風險；行業(yè)競爭加劇
|
|
