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◆關(guān)鍵結(jié)論
　?。?）動(dòng)保行業(yè)屬性：從后周期視角來(lái)看，若豬價(jià)景氣上行，頭部動(dòng)保企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品充分受益；從大單品視角來(lái)看，針對(duì)大疫病的新單品落地放量為研發(fā)型企業(yè)帶來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
　　（2）捕捉行業(yè)邊際變化：一方面養(yǎng)殖規(guī)?；瘞?dòng)動(dòng)保擴(kuò)容，看好頭部動(dòng)保企業(yè)市占率提升；另一方面，強(qiáng)免市場(chǎng)化+非瘟疫苗研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)+寵物用藥進(jìn)口替代，尤其利好頭部企業(yè)成長(zhǎng)。
　　◆選股思路
　　（1）周期角度：豬價(jià)上行時(shí)，優(yōu)選豬用產(chǎn)品領(lǐng)先且收入占比高的公司。（2）成長(zhǎng)角度：疫苗擁抱大單品，優(yōu)選研發(fā)與生產(chǎn)實(shí)力領(lǐng)先的頭部企業(yè)；化藥聚焦格局優(yōu)化，優(yōu)選兼具成本優(yōu)勢(shì)及綜合服務(wù)能力頭部公司。
　　◆股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素
　　一是豬價(jià)景氣上行；二是核心大單品突破。
　　◆相關(guān)標(biāo)的
　?。?）疫苗：中牧股份、生物股份、瑞普生物、普萊柯、科前生物、申聯(lián)生物、永順生物、海利生物。
　?。?）化藥及飼料添加劑：國(guó)邦醫(yī)藥、回盛生物、蔚藍(lán)生物、大禹生物、驅(qū)動(dòng)力。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)因素
　　不可控的動(dòng)物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)；下游養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；疫苗批發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。