>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：廣告市場持續(xù)回暖，梯媒龍頭公司帶動板塊利潤端顯著增長-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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廣告市場持續(xù)回暖，9月同比、環(huán)比延續(xù)增長趨勢。廣告市場23年1-9月整體廣告花費同比上漲5.5%，9月份廣告市場花費同比和環(huán)比分別增長6.5%和4.6%，均較上月漲幅略有擴大。具體到單月情況來看，廣告市場自3月份開始恢復(fù)正增長態(tài)勢，隨著廣告需求有所增強，4-5月份恢復(fù)力度持續(xù)增強，6-7月份環(huán)比呈現(xiàn)微幅負增長，幅度較小，整體花費仍處于高位，后續(xù)月份恢復(fù)正增長趨勢，9月份同比上漲6.5%，環(huán)比延續(xù)8月份正增長趨勢，上漲4.6%，整體市場經(jīng)歷震蕩調(diào)整，恢復(fù)勢頭強勁，市場熱度不減。
廣告市場頭部行業(yè)增長為主，飲料、藥品、化妝品/浴室用品、娛樂及休閑行業(yè)表現(xiàn)突出。隨著消費復(fù)蘇，居民消費需求受到明顯刺激，飲料、娛樂及休閑、藥品、IT產(chǎn)品及服務(wù)、化妝品/浴室用品五個行業(yè)的廣告花費同比增長。居民生活品質(zhì)的需求力度不減，廣告主投放仍處于較高水平，23年1-9月化妝品/浴室用品行業(yè)廣告花費同比增加31.4%；得益于五一、暑假等多個假期消費者出游需求強烈，文旅市場回暖，國家/城市形象、快餐店、公園/風(fēng)景區(qū)等品類加大宣傳，帶動娛樂及休閑行業(yè)廣告花費同比增加39.0%；飲料行業(yè)投放量處于最高位，同比上漲17.4%；食品行業(yè)投放量位居前列但花費同比微降，從去年同期正增長逆轉(zhuǎn)為負增長，微幅下跌0.5%。
廣告市場整體向好，梯媒熱度維持，影院視頻渠道延續(xù)高恢復(fù)增長態(tài)勢。從細分渠道來看，梯媒仍然保持高景氣度，電梯LCD和電梯海報同比均保持上漲趨勢，9月份漲幅分別為11.0%、18.2%；影院視頻渠道延續(xù)了暑期檔電影態(tài)勢，仍然處于高恢復(fù)性增長階段，9月同比增長260.6%；廣播和機場渠道呈現(xiàn)負增長，但跌幅均有所收窄，市場表現(xiàn)整體向好。
2023年前三季度梯媒龍頭公司帶動整體板塊利潤端顯著增長，28只成分股中有8家實現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增長。從整體利潤端表現(xiàn)來看，藍色光標(biāo)實現(xiàn)歸母凈利潤超過800%的增長，梯媒龍頭公司分眾傳媒歸母凈利潤同比上漲69.06%至36.02億元，帶動整體板塊利潤端實現(xiàn)顯著增長。
投資建議：在2023年廣告整體市場表現(xiàn)回暖的情況下，梯媒持續(xù)保持高景氣度。隨著宏觀政策放開，線下消費場景的人流量逐步恢復(fù)，對應(yīng)場景下的線下廣告需求也會得到復(fù)蘇。梯媒有著用戶必經(jīng)、人流量大的特點，預(yù)計2023年下半年仍為核心價值賽道；此外，影院廣告等線下渠道復(fù)蘇具備較大的彈性。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；政策環(huán)境變化；消費復(fù)蘇不及預(yù)期；細分渠道廣告投放增速不及預(yù)期；廣告行業(yè)競爭加劇。
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