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申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)上漲3.07%，行業(yè)排名第3位，智慧醫(yī)療、智能汽車和在線教育板塊漲幅居前。10月9日至11月13日，上證指數(shù)下跌2.06%，滬深300指數(shù)下跌2.98%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.26%，申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)上漲3.07%，領(lǐng)先上證指數(shù)5.13個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先滬深300指數(shù)6.05個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第3位。細(xì)分板塊中智慧醫(yī)療（9.36%）、智能汽車（9.27%）和在線教育（8.83%）的漲幅居前，AI算力（-9.25%）和AI應(yīng)用（-2.03%）板塊漲幅靠后。
　　整體法估值處于48.04%分位，中位數(shù)估值處于前53.90%分位。至2023年11月13日，申萬計(jì)算機(jī)板塊PE（TTM，整體法）為48.14倍，位于最近十年以來48.04%分位；PE（TTM，中位數(shù)）為62.84倍，位于最近十年以來53.90%分位。計(jì)算機(jī)板塊相對(duì)滬深300的估值（中位數(shù)）為2.72倍，較上月（10月13日）的2.98倍有所降低，高于歷史中位數(shù)2.47倍。
　　我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（軟件業(yè)）總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。2023年前三季度，我國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)13.5%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)18.3%，軟件業(yè)務(wù)出口同比下降4.4%；軟件業(yè)一級(jí)子行業(yè)中，軟件產(chǎn)品、信息技術(shù)服務(wù)、信息安全和嵌入式系統(tǒng)領(lǐng)域收入增速增減互現(xiàn)，相較于1-8月分別變化-0.5/0.2/-0.7/0.3 pct；二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)軟件、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高景氣度；中、西部地區(qū)軟件業(yè)務(wù)收入小幅回落，東部地區(qū)增勢(shì)突出。
　　投資觀點(diǎn)：上月計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，申萬計(jì)算機(jī)指數(shù)上漲3.07%，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第3位。中位數(shù)估值相較整體法估值的溢價(jià)有所收窄，三季報(bào)披露期龍頭公司迎來了一定程度的估值修復(fù)。展望四季度，計(jì)算機(jī)行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)分化，AI主線仍會(huì)是市場(chǎng)的核心方向，在此階段建議重點(diǎn)關(guān)注AI主線下商業(yè)化落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)可能性較強(qiáng)的板塊。建議在此階段關(guān)注以下方向：1）部分具有核心產(chǎn)品與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，有望率先接入國(guó)內(nèi)AI大模型并跑通商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)AI應(yīng)用商業(yè)化落地：建議關(guān)注金山辦公、科大訊飛、廣聯(lián)達(dá)；2）美國(guó)AI芯片禁令實(shí)施背景下，AI算力建設(shè)展現(xiàn)高景氣度，國(guó)產(chǎn)AI芯片替代有望成為今后幾年的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：建議關(guān)注神州數(shù)碼、中科曙光、紫光股份、海光信息；3）受政策面利好與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期影響，前期調(diào)整較為充分，基本面有望轉(zhuǎn)好的細(xì)分板塊，如金融科技、安防監(jiān)控等：建議關(guān)注恒生電子、?？低暤取＞S持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)需求不及預(yù)期；政策不及預(yù)期