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策略摘要
　　礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對生產(chǎn)的影響，下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時維持供強(qiáng)需弱格局，短期建議中性思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-8.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降60元/噸至21780元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至40元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降60元/噸至21740元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至0元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降70元/噸至21700元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-40元/噸。
　　期貨方面：11月16日滬鋅主力合約開于22010元/噸，收于21640元/噸，較前一交易日跌170元/噸，全天交易日成交139647手，較前一交易日增加9288手，全天交易日持倉78183手，較前一交易日減少9883手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22040元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21565元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21545元/噸，收于21440元/噸，較昨日午后跌200元/噸，夜間價格偏弱震蕩。
　　近日鋅下游受高價影響接貨較為一般。供需方面，大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，且北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，礦端供應(yīng)偏緊。云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，整體影響量不大。需求方面，北方環(huán)保影響減弱，鍍鋅消費(fèi)小幅好轉(zhuǎn)；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費(fèi)變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
　　庫存方面：截至11月13日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.48萬噸，較上周同期增加0.72萬噸。截止11月16日，LME鋅庫存為133200噸，較上一交易日增加65075噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。