>> 中泰國際-每日晨訊-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
11月16日，港股大盤沖高下跌，但上升勢頭未被打破。恒生指數(shù)全日下跌246點或1.4%，收報17,832點。恒生科指下跌1.9%，收報4,049點。大市成交金額有1,152多億港元，港股通錄得43.39億港元的凈流入。離岸人民幣繼續(xù)處于7.25的近幾個月偏強方的水平，顯示外資對中國資產(chǎn)的態(tài)度回暖，料有助港股延續(xù)升浪。盤面上，大部分個股在日前急升后出現(xiàn)回調(diào)，少數(shù)績優(yōu)個股錄得升幅。騰訊(700 HK)三季度經(jīng)調(diào)整純利增長39%，遠勝預(yù)期，股價上升0.68%。京東(9618 HK)三季度經(jīng)調(diào)整純利增長5.9%，股價上升2.0%。生物醫(yī)藥及手機設(shè)備股跌幅較大，當(dāng)中小米集團(1810 HK)下跌6.5%。
舊金山時間11月15日，中美元首就潛在合作領(lǐng)域等一系列雙邊和全球問題進行了APEC峰會的首次討論，主要就恢復(fù)軍事溝通、重啟禁毒合作、建立人工智能政府間對話機制、共同應(yīng)對氣候問題以及擴大教育、文化、體育和工商界交流等方面達成共識。盡管預(yù)計美國大概率仍延續(xù)對華貿(mào)易和科技領(lǐng)域的“小院高墻”策略，但中美雙方對本次會晤的態(tài)度均較為積極，或在其他領(lǐng)域開啟或加深溝通合作，中美關(guān)系迎來階段性轉(zhuǎn)暖的窗口期，一定程度改善風(fēng)險偏好。
恒生指數(shù)短期合理上望空間至18,600點，破局關(guān)鍵依然是中國基本面。策略上，建議關(guān)注1）庫存見底需求回暖，基本面見底好轉(zhuǎn)在即的手機設(shè)備股；2）受惠于中美關(guān)系預(yù)期好轉(zhuǎn)風(fēng)險偏好改善的恒生科技指數(shù)，以及去庫存近尾聲、國產(chǎn)替代信心提升、消費電子需求回暖將有力帶動訂單提升的半導(dǎo)體；3）受惠中央財政發(fā)力、城中村改造及保障性住房體系建設(shè)的順周期板塊，如原材料、建材、工程機械、家電、燃氣；4）短期利空基本出盡，盈利預(yù)測在上修但估值下行及景氣度向好的生物醫(yī)藥；5)受惠美元利率觸頂，估值承壓顯著的REIT、香港地產(chǎn)股、公用事業(yè)都有反彈機會。
10月中國宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟總體保持修復(fù)態(tài)勢，但是消費、投資、信貸、物價數(shù)據(jù)均顯示修復(fù)動能較9月進一步放緩，反映經(jīng)濟復(fù)蘇并不穩(wěn)固，財政政策仍需加力。剔除低基數(shù)的影響下，社零修復(fù)力度都較9月進一步下降，社零、商品、餐飲、汽車以外的兩年平均增速分別為3.5%、3.5%、3.7%及2.8%。固投10月同比+1.2%，增速較9月下降1.2個百分點。商品房銷售“金九銀十”表現(xiàn)不佳，10月銷售額及面積分別同比繼續(xù)下滑14.4%及20.3%。近兩個月政府融資集中發(fā)力導(dǎo)致整體社融高增，但新增人民幣貸款表現(xiàn)平平，居民及企業(yè)端表現(xiàn)比較一般，M1-M2負剪刀差指向資金繼續(xù)在銀行體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。中國通脹重回下行區(qū)間，主要由食品價格下行推動，內(nèi)生需求恢態(tài)勢不變，但恢復(fù)的速度較緩慢，造成核心通脹低迷?？鄢称芳澳茉吹暮诵腃PI同比+0.6%，繼續(xù)在0%-1%水平波動，說明需求恢復(fù)的動能仍然不高。
美國10月零售銷售環(huán)比-0.1%(預(yù)期-0.3%)，前值由+0.7%上修至+0.9%；核心零售環(huán)比+0.1%(預(yù)期-0.2%)，前值由+0.6%上修至+0.8%。10月零售環(huán)比增速超預(yù)期，9月的數(shù)據(jù)也被上修，反映美國的消費仍保持溫和增長。供不應(yīng)求的勞動力市場、較高的工資增長、偏低的失業(yè)率都支持美國居民的消費。不過，美國居民部門的超額儲蓄或于今年底耗盡，學(xué)生貸款恢復(fù)還款，工資增速下降，預(yù)計后續(xù)消費的邊際增速減慢，但是離消費整體疲弱衰退的情況還尚遠。
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