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我們的香港市場流動性指數(shù)過去一個月基本保持穩(wěn)定。支持指數(shù)的是港元和人民幣走強。拖累指數(shù)的是較弱的南下資金流動和新興市場資金外流。
　　過去一個月，市場流動性指標好壞參半。
　　過去一個月，SOFR/HIBOR息差收窄，導致港元繼續(xù)走強，目前已接近波動區(qū)間的中間值。
　　人民幣兌美元小幅升值，美元兌人民幣匯率最近跌至7.30以下。然而，隨著其他貨幣本月走強，人民幣兌一籃子貨幣下跌。10月香港外匯儲備增加3億美元至4,160億美元，而基礎貨幣則減少58億港元至18.7萬億港元。
　　南下資金流在更少的交易日內從2,880億港元放緩至2,216億港元。日平均南下流量亦降至139億港元。10月，南下凈資金流由545億港元進一步下降至232億港元。
　　10月，新興市場貨幣指數(shù)環(huán)比反彈0.3%，但MSCI新興市場指數(shù)環(huán)比下跌3.8%。國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，去年8月以來，亞洲新興市場出現(xiàn)了溫和的資金凈流出，主要是由股市凈流出推動的。
　　滯后數(shù)據(jù)也顯示出好壞參半的表現(xiàn)。9月M3貨幣增速維持在2.8%不變。存款總額同比增速繼續(xù)回升，由3.2%升至3.3%。貸款增速進一步從同比4.5%降至同比-4.9%，為2022年1月以來的最低水平。
　　過去一個月，由于恒生指數(shù)下跌而流動性指數(shù)保持穩(wěn)定，流動性指數(shù)與恒生指數(shù)之間的差值繼續(xù)擴大。差值正接近+2個標準差的水平，上一次出現(xiàn)這一水平是在2008年，當時它被證明是市場反彈的前兆。
　　過去一個月，建銀國際香港市場流動性指數(shù)與恒生指數(shù)之間的累積差值也以相似的速度擴大，恒生指數(shù)下跌，而流動性指數(shù)基本保持穩(wěn)定。目前流動性狀況對恒生指數(shù)仍有支撐作用。
　　全球各國央行大多仍在傳達“更高通脹維持更長時間”的信息，但市場在很大程度上已經(jīng)反映出了緊縮政策已經(jīng)結束的預期。經(jīng)濟數(shù)據(jù)也暗示一些疲軟；這是否會導致軟著陸或衰退，可能將決定央行何時從中性轉向鴿派。雖然如此，除非通脹和經(jīng)濟增長再次回升，全球流動性狀況逐步觸底的可能性仍然很大。