久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點
　　價格低迷延續(xù)
　　10月CPI再度轉(zhuǎn)負，PPI變動不大，通脹走勢延續(xù)低迷。10月食品價格偏弱，CPI環(huán)比轉(zhuǎn)負，疊加去年偏高的基數(shù)，CPI同比繼7月后再度轉(zhuǎn)入負區(qū)間。而PPI方面，翹尾因素影響略有擴大，價格變動的新影響有所減小，綜合影響下PPI的變動幅度有限。石油、化工、煤炭等價格降幅收窄，有色漲幅回落，非金屬制品、黑色等價格降幅擴大。
　　市場延續(xù)波動中回暖態(tài)勢
　　我們認為宏觀環(huán)境變化為我國資本市場運行步入平穩(wěn)回暖的新階段奠定了基礎。我們認為中國經(jīng)濟仍處在“底部徘徊”階段，物價保持低位且平穩(wěn)較有保證，而對資本市場估值中樞有重要影響的利率保持平穩(wěn)，隨著經(jīng)濟信心恢復和貨幣平穩(wěn)，市場利率將趨于平穩(wěn)，中國資本市場將迎來波動中走穩(wěn)回暖態(tài)勢。
　　價格結構有利于工業(yè)經(jīng)濟效益改善
　　我們認為在年中前后迎來CPI和PPI雙負局面后，中國通脹運行或?qū)⒀永m(xù)低迷狀態(tài)，PPI或?qū)⒀永m(xù)3-5個季度的萎縮態(tài)勢。中國價格持續(xù)低迷，但并非傳統(tǒng)經(jīng)濟周期意義上的通縮，而是轉(zhuǎn)型期產(chǎn)業(yè)結構變動下的特有現(xiàn)象，是價格走勢平穩(wěn)下基數(shù)效應帶來統(tǒng)計現(xiàn)象。雖然CPI和PPI都較低迷，但PPI萎縮超過CPI，CPI和PPI間的剪刀差仍較寬并延續(xù)，物價結構的這種變化，實際上有利于工業(yè)經(jīng)濟效益的改善。經(jīng)濟和物價偏軟的組合下，未來降準、降息仍可期待。
　　風險提示
　　俄烏沖突等地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變；中國通脹超預期上行，中國貨幣政策超預期變化。