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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2023年11月13日至11月17日），中證轉(zhuǎn)債漲幅為0.54%，表現(xiàn)弱于中證全指（0.98%）。分類(lèi)別來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）漲幅均值為3.13%，表現(xiàn)優(yōu)于高平價(jià)券（0.12%）、中平價(jià)券（1.00%）、低平價(jià)券（-0.18%）和超低平價(jià)券（-0.15%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的漲幅均值為1.12%，表現(xiàn)優(yōu)于中評(píng)級(jí)券（-0.19%）和高評(píng)級(jí)券（-0.27%）。
　　從轉(zhuǎn)債規(guī)模看，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的跌幅均值為0.28%，表現(xiàn)弱于中規(guī)模券（-0.11%）和小規(guī)模券（1.59%）。從行業(yè)來(lái)看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自汽車(chē)（7只）、計(jì)算機(jī)（6只）、機(jī)械設(shè)備（5只）和化工（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自建筑裝飾（4只）、電子（4只）、電氣設(shè)備（3只）、醫(yī)藥生物（3只）和化工（3只）。
　　2、價(jià)格均值為121.14元，處于歷史中高水平
　　截至2023年11月17日，存量可轉(zhuǎn)債共548只，余額為8646.38億元。11月17日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為121.14元，分位值為75.60%，處于2018年至今的歷史中高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為33.10%，分位值為74.47%，處于2018年至今的中高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為26.58%，高于2018年以來(lái)中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（16.38%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債配置方向
　　本周（2023年11月13日至11月17日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅弱于中證全指。分類(lèi)型來(lái)看，本周表現(xiàn)最好的是超高平價(jià)券，漲幅均值達(dá)3.13%，其次是中平價(jià)券；低平價(jià)券和超低平價(jià)券收跌。從評(píng)級(jí)來(lái)看，本周低評(píng)級(jí)券表現(xiàn)較好。從規(guī)模上看，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不佳。估值方面，本周轉(zhuǎn)股溢價(jià)率繼續(xù)壓縮，較上周五（11月10日）的34.59%下降1.49個(gè)百分點(diǎn)。
　　我們認(rèn)為，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在反彈階段過(guò)后，進(jìn)入到震蕩盤(pán)整階段，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值壓縮仍在持續(xù)當(dāng)中。下一階段，我們對(duì)高價(jià)、高估值轉(zhuǎn)債保持謹(jǐn)慎，更建議投資者在中低價(jià)轉(zhuǎn)債，特別是困境反轉(zhuǎn)的標(biāo)的當(dāng)中做左側(cè)布局。在行業(yè)選擇方面，可關(guān)注以下方向：1）消費(fèi)電子：關(guān)注智能手機(jī)、穿戴設(shè)備等相關(guān)領(lǐng)域的銷(xiāo)量復(fù)蘇帶來(lái)的周期性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)可關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的消費(fèi)電子轉(zhuǎn)債標(biāo)的。2）關(guān)注半導(dǎo)體相關(guān)的轉(zhuǎn)債，如光刻膠、特種氣體、半導(dǎo)體設(shè)備零部件等板塊的轉(zhuǎn)債標(biāo)的。3）創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通領(lǐng)域的相關(guān)轉(zhuǎn)債標(biāo)的。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。