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計(jì)算機(jī)行業(yè)觀點(diǎn)：行業(yè)景氣度回暖，四大主線展望投資機(jī)遇
　　2023年行情回顧
　　2023年整體行情波動(dòng)較大，機(jī)構(gòu)持倉進(jìn)入超配狀態(tài)，行業(yè)估值分位數(shù)均同比上行。主因是新一輪智能化和數(shù)據(jù)要素大浪潮下，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)更加樂觀，但短期內(nèi)不確定因素較多，波動(dòng)較大。2023年下半年行業(yè)景氣度已有回暖跡象，我們認(rèn)為對(duì)明年計(jì)算機(jī)行業(yè)整體需求應(yīng)更樂觀。
　　2024年四大產(chǎn)業(yè)主線機(jī)遇展望
　　我們認(rèn)為信創(chuàng)和算力是業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要力量。信創(chuàng)側(cè)，2024年將以行業(yè)信創(chuàng)為重點(diǎn)，以硬件為抓手，華為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)姓悸视型掷m(xù)提升。算力側(cè)，在海外芯片采購的不確定性加劇的影響下，重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)AI算力相關(guān)企業(yè)。
　　大模型和AI應(yīng)用可繼續(xù)關(guān)注落地應(yīng)用。大模型端重點(diǎn)關(guān)注多模態(tài)大模型的迭代。應(yīng)用端重點(diǎn)關(guān)注AIAgent爆發(fā)帶來的投資機(jī)遇。2024年有望成為AI大模型行業(yè)應(yīng)用商業(yè)化落地元年，我們優(yōu)先看好AI+辦公、AI+教育行業(yè)應(yīng)用的規(guī)?；涞剡M(jìn)度。
　　數(shù)據(jù)要素大浪潮剛剛啟動(dòng)，預(yù)計(jì)明年或成為政策密集落地期。國家數(shù)據(jù)局掛牌成立，持續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)局制定的頂層規(guī)劃，運(yùn)營權(quán)之爭(zhēng)或?qū)⑾蛳掠伍_拓者傾斜，數(shù)商助力數(shù)據(jù)資源入表。
　　2024年各細(xì)分賽道機(jī)遇展望
　　我們認(rèn)為高景氣度將維持的方向預(yù)計(jì)為智能汽車、工業(yè)軟件。邊際變化最大的方向或是醫(yī)療IT、密碼安全、政務(wù)IT，變化前提是下游付費(fèi)能力逐步增強(qiáng)。
　　推薦標(biāo)的：
　　信創(chuàng)和算力：中科曙光、神州數(shù)碼。
　　大模型和AI應(yīng)用：科大訊飛、金山辦公。
　　數(shù)據(jù)要素和政務(wù)IT：太極股份。
　　高景氣方向：德賽西威。
　　邊際變化較大方向：創(chuàng)業(yè)慧康、三未信安。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國制裁繼續(xù)加強(qiáng)、政策推進(jìn)不及預(yù)期、商業(yè)模式短期較難形成、盈利能力不及預(yù)期、下游算力采購支出的總額或節(jié)奏不及預(yù)期、國產(chǎn)算力性能和供應(yīng)情況不及預(yù)期。