>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：10月全社會用電量同比+8.4%，電廠庫存煤水平達歷史高位-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
1244KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
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投資要點
20231113-20231117，A股電力指數(shù)+0.38%，截至11月17日PE（TTM）估值18.4x；A股燃氣板塊指數(shù)-0.99%，截至11月17日PE（TTM）估值12.0x。A股電力指數(shù)+0.38%，其細分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為+1.08%、+0.38%、-0.14%。A股燃氣板塊指數(shù)-0.99%，推薦低波動且具備較強盈利安全墊的電力企業(yè)。
本周火電組合：皖能電力+浙能電力+華能國際+華電國際+江蘇國信+粵電力A+內(nèi)蒙華電
本周清潔電力組合：中國核電+國投電力+中國廣核+川投能源+長江電力
本周燃氣組合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）10月國內(nèi)生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比+3.8%，增速環(huán)比+3.4pct；進口煤炭3599萬噸，同比+23.3%，增速環(huán)比-4.5pct。10月全國發(fā)電量7044億千瓦時，同比+5.2%，增速環(huán)比-2.5pct。其中火電、太陽能發(fā)電增速加快，水電增速回落，核電由增轉(zhuǎn)降，風(fēng)電降幅擴大；火電+4.0%、水電+21.8%、核電-0.2%、風(fēng)電-13.1%、太陽能發(fā)電+15.3%。2）10月全社會用電量7419億千瓦時，同比+8.4%。其中第一產(chǎn)業(yè)用電同比+12.2%，第二產(chǎn)業(yè)用電同比+8.6%，第三產(chǎn)業(yè)用電同比+14.4%，城鄉(xiāng)居民生活用電同比-0.7%。1-10月全社會用電量累計同比+5.8%。3）在國家發(fā)改委11月新聞發(fā)布會上，針對北方取暖季的能源保供工作，會議作出回應(yīng)。當(dāng)前，全國能源供應(yīng)總體平穩(wěn)，煤炭生產(chǎn)供應(yīng)平穩(wěn)有序，運輸?shù)玫接辛ΡＵ?，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤超過2億噸、可用33天，處于歷史最高水平。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價：截至2023年11月17日，動力煤市場價格936元/噸，較11月10日環(huán)比-3.1%。截至2023年11月17日，秦皇島港動力煤市場價（Q5500）為936元/噸，相比11月10日環(huán)比-3.1%，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價格分別為942、991元/噸，相比11月10日環(huán)比+1.7%、-1.3%。庫存：截至2023年11月17日，秦皇島港動力煤庫存633萬噸，相比11月10日環(huán)比-3.4%，同比+31.9%。
水庫流量：11月17日，三峽水庫當(dāng)日入庫流量0.82萬立方米/秒，同比+14.7%；三峽水庫當(dāng)日出庫流量0.76萬立方米/秒，同比-5.3%。自1月1日以來，三峽水庫日均入庫流量1.15萬立方米/秒，較去年同期同比+2.6%；三峽水庫日均出庫流量1.14萬立方米/秒，較去年同期同比-2.1%。
水庫蓄水量：11月17日，三峽水庫蓄水量為364億立方米，同比+41.09%，相較11月10日環(huán)比-0.82%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格：截至2023年11月17日，國內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場價格為1.06元/瓦，相比11月10日環(huán)比-1.85%。截至11月15日，國產(chǎn)多晶硅料價格市場均價為7.69美元/千克，相較11月8日環(huán)比-2.53%。
燃氣行業(yè)新聞：天然氣生產(chǎn)保持平穩(wěn)，進口增速加快。10月份，生產(chǎn)天然氣190億立方米，同比+2.6%，增速環(huán)比-6.7pct，日均產(chǎn)量6.1億立方米。進口天然氣879萬噸，同比+15.5%，增速環(huán)比+15.1pct。1-10月份，生產(chǎn)天然氣1896億立方米，同比+6.1%；進口天然氣9651萬噸，同比+8.8%。
燃氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國產(chǎn)氣出廠價格上漲4.40%，進口氣出廠價格上漲0.44%。截至11月17日，上海石油天然氣LNG出廠價格全國指數(shù)5372元/噸，較11月10日上漲1.95%。國產(chǎn)氣方面，截至11月17日，液廠平均出廠價5244元/噸，較11月10日上漲4.40%。進口氣方面，LNG接收站平均出廠價5802元/噸，較11月10日上漲0.44%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：關(guān)注2023Q3具備高業(yè)績彈性標(biāo)的，同時關(guān)注現(xiàn)貨煤比例較高標(biāo)的的業(yè)績修復(fù)機會，較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、粵電力A、寶新能源、江蘇國信，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺華能國際（A+H）、華電國際（A+H），推薦高盈利水平且具備高分紅屬性的內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國投電力、長江電力、華能水電，關(guān)注川投能源；3）核電：推薦中國核電、中國廣核。
燃氣行業(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風(fēng)險提示：風(fēng)電光伏裝機成本上行風(fēng)險，電價波動風(fēng)險，電源利用小時下降風(fēng)險，煤價波動風(fēng)險，天然氣需求不及預(yù)期，原油價格波動，來水情況不及預(yù)期、新能源補貼支付進度不及預(yù)期
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