>> 國金證券-交通運輸倉儲行業(yè)周報：申通快遞業(yè)務量增速領跑，興通股份船隊再添2艘新造船舶-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1693KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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板塊市場回顧
本周（11/13-11/17）交運指數(shù)上漲0.4%，滬深300指數(shù)下跌0.5%，跑贏大盤0.9%，排名19/29。交運子板塊中航空板塊漲幅最大(+2.3%)，公路板塊跌幅最大(-1.3%)。
行業(yè)觀點
快遞：各快遞公司公布10月經(jīng)營數(shù)據(jù)，申通快遞業(yè)務量增速領跑。各快遞公司公布快遞經(jīng)營數(shù)據(jù)，2023年10月，順豐、韻達、圓通、申通快遞業(yè)務量分別為9.5億票、17.1億票、18.9億票、16.8億票，同比分別+15.4%（不含豐網(wǎng)）、+12.5%、+19.1%、+34.1%。11月17日，中通快遞發(fā)布2023Q3業(yè)績公告。2023Q3公司實現(xiàn)收入90.8億元，同比增長1.5%；凈利潤23.5億元，同比增長24%。收入端，（1）價：在行業(yè)以價換量的非理性競爭下，2023Q3公司快遞單票收入下降0.19元，同比下降13.5%；（2）量：2023Q3公司業(yè)務量為75.23億件，同比增長18.1%，市場份額提升0.3pct至22.4%。成本端：2023Q3伴隨業(yè)務量增長，公司快遞單票成本下降0.16元至0.82元，同比下降16.3%。
物流：興通股份船隊再添2艘新造船舶。本周中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)為4752點，同比-3%，環(huán)比+0.3%。興通股份2艘船舶吉水，11月17日13000DWT雙相不銹鋼化學品/油液貨船“興通開盛”輪舉行上水儀式，11月18日12000DWT的雙相不銹鋼化學品/油液貨船“興通開明”輪舉行上水儀式。宏川智慧子公司南通陽鴻收購南通御順及南通御盛全部100%股權進展順利，標的公司分別在9月28日、10月7日完成工商變更登記手續(xù)，標的公司下屬100%控股企業(yè)易聯(lián)南通擁有74座儲罐，罐容總計約62萬平米，交易將助力公司罐容增長。9月消費電子行業(yè)回暖，筆記本電腦出口數(shù)量同比增長6.3%，預計伴隨旺季來臨，相關公司的生產(chǎn)物流業(yè)務將得到改善。推薦宏川智慧、盛航股份、海晨股份。
航空機場：本周國際地區(qū)航班量持續(xù)恢復。本周（11月12日-11月18日）全國日均執(zhí)飛航班量13208班，恢復至2019年92%（環(huán)比+2pct）；其中國內(nèi)線日均11768班，為2019年100%（+2pct）；國際線日均1128班，為2019年52%（+1pct）；地區(qū)線日均312班，為2019年70%（+1pct）。本周布倫特原油期貨結(jié)算價為80.61美元/桶，環(huán)比-1.01%，同比-14.12%；2023年11月，國內(nèi)航空煤油出廠價（含稅）為7621元/噸，環(huán)比-5%，同比-1.4%。本周美元兌人民幣中間價為7.1728，環(huán)比-0.06%，同比+0.9%。截至上周，2023Q4人民幣兌美元匯率環(huán)比+0.7%。2023年10月，ASK較2019年，國航+11%、東航-2%、南航-2%、春秋+4%、吉祥+17%；客座率較2019年，國航-5pct、東航-4pct、南航-2pct、春秋+0.3pct、吉祥-2pct。其中，國航自3月起包含山航股份相關運營數(shù)據(jù)。2023年10月，旅客吞吐量較2019年，上海機場（浦東）-14%、首都機場-41%、白云機場-9%、深圳機場+11%、廈門機場-7%、美蘭空港+3%；飛機起降架次較2019年，上海機場（浦東）-4%、首都機場-31%、白云機場-6%、深圳機場+13%、廈門機場-5%、美蘭空港+4%。
航運港口：本周BDI指數(shù)環(huán)比增長。集運：本周CCFI環(huán)比+3.4%，同比-51.3%；SCFI環(huán)比-2.9%，同比-36.7%。上周中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1192點，環(huán)比+0.9%，同比-30.3%。油運：本周BDTI環(huán)比-5.4%，同比-35.2%；BCTI環(huán)比+5.1%，同比-40.5%。干散貨運輸：本周BDI環(huán)比+10.8%，同比+41.3%。油運供需向好，看好旺季反彈，推薦中遠海能；內(nèi)貿(mào)集運觸底反彈，需求復蘇，推薦中谷物流。
公路鐵路：高速公路貨車通行量同比增長13%，公路貨運整車流量指數(shù)同比增長2%。上周（11月6日-11月12日）全國高速公路貨車通行量為5517.5萬輛，同比+13%。2023年46周G7全國公路貨運整車流量指數(shù)為121.46，同比+2%。全國主要公路運營主體11月17日收盤股息率9家高于中國十年期國債收益率（當前為2.65%），板塊配置比較有性價比。利率下行市場防御風格，重點關注高股息板塊。
風險提示
需求恢復不及預期風險，油價上漲風險，匯率波動風險，價格戰(zhàn)超預期風險。
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