>> 光大證券-國防軍工行業(yè)周報2023年第46周：美空軍B-21完成首飛，SpaceX“星艦”二次試飛仍失敗-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉宇辰,王凱 |
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板塊行情：20231113-20231117，國防軍工板塊（SW）上漲2.62%，在31個一級行業(yè)中，排在第4位。年初至本周最后一個交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌2.48%，在31個一級行業(yè)中，排在第14位。
行業(yè)估值：當(dāng)前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為52.04x，低于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值處于較低位置。細(xì)分來看，航空、新材料子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近；艦船、陸裝、信息化子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值附近。航天子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值+1x標(biāo)準(zhǔn)差附近。
個股行情：本周漲幅靠前的個股為盛路通信（+12.56%）、東華測試（+12.21%）、盟升電子（+11.07%）、洪都航空（+9.87%）、萬澤股份（+9.39%）。年初以來漲幅靠前的個股為中航電測（+328.40%）、華力創(chuàng)通（+291.36%）、天銀機(jī)電（+112.89%）、航宇微（+91.78%）、航天智裝（+81.60%）。
行業(yè)動態(tài)：當(dāng)?shù)貢r間11月10日，美國空軍的下一代轟炸機(jī)B-21完成首飛。人類史上最大運載火箭“星艦”再次點火升空，點火后33臺發(fā)動機(jī)均啟動，然而在一級火箭達(dá)到工作時序后，二級火箭發(fā)生故障，火箭失去聯(lián)系。日本政府決定，將截至2027年度的五年防衛(wèi)費總額增至43萬億日元（約合2854億美元），是此前的1.5倍。
行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面波羅的海運費指數(shù)：干散貨（BDI）本周上漲10.77%；波羅的海運費指數(shù)：原油（BDTI）本周下降5.39%；波羅的海運費指數(shù)：成品油（BCTI）本周價格上漲5.09%；中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）本周上漲3.36%；造船鋼材價格本周上漲1.18%；10月新造船價格指數(shù)在高位保持小幅上漲0.19%。軍工原材料方面，本周海綿鈦價格較上周持平，丙烯腈價格上漲1.98%，LME3個月鎳價較上周下跌0.12%。
行業(yè)周觀點：本周軍工板塊表現(xiàn)跑贏滬深300。我們認(rèn)為，提升國防建設(shè)的需求長期存在，同時在國際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。
投資建議：建議沿防務(wù)建設(shè)、技術(shù)延伸兩條主線進(jìn)行投資布局。國防建設(shè)主線，推薦?？哲娧b備、無人裝備核心標(biāo)的中航沈飛、中航西飛、中國船舶、中國船舶租賃、航天彩虹，建議關(guān)注中船防務(wù)。技術(shù)延伸主線，看好軍工新材料、衛(wèi)星技術(shù)、3D打印技術(shù)在防務(wù)以外領(lǐng)域的應(yīng)用前景，推薦蘇試試驗、鋼研高納、中航高科、鋮昌科技、中航光電、振華科技、廣東宏大、華秦科技、航宇科技。
風(fēng)險分析：國際政治形勢變化對軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險；防務(wù)裝備市場競爭加劇的風(fēng)險；防務(wù)裝備研制進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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