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10月社零同比漲幅擴(kuò)大，房屋竣工面積同比延續(xù)增長。10月社零總額當(dāng)月值為43333億元，同比+7.6%，9月同比值為+5.5%。10月家電及音像器材類零售額為684億元，同比+9.6%，9月同比值為-2.3%。10月房屋竣工面積同比+13.4%，9月同比值為+23.9%；10月商品房銷售面積同比-20.3%，9月同比值為-19.8%。
　　10月線上掃地機(jī)器人和洗地機(jī)表現(xiàn)較好。線上白電銷售有所恢復(fù)，線下廚電銷售延續(xù)較快增長。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)10月線上銷額同比分別為+25.90%/+10.63%/-2.10%，9月同比分別為+5.66%/+0.49%/-10.65%。線下油煙機(jī)、洗碗機(jī)、集成灶銷額同比分別為+36.72%/+46.30%/+50.50%，9月同比分別為+24.19%/+66.05%/+40.83%。掃地機(jī)器人和洗地機(jī)線上銷額同比分別為+49.40%/+46.98%，9月同比分別為+1.71%/-1.00%。
　　彩電代工市場小幅下滑，茂佳代工出貨同比逆勢增長。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，10月前十家專業(yè)彩電代工廠出貨總量同比-8.8%，延續(xù)9月下滑態(tài)勢，主要受到面板價格上漲帶來的彩電代工需求前置的影響，預(yù)計(jì)Q4彩電代工市場將因訂單需求減弱而出現(xiàn)小幅回落。10月茂佳彩電出貨為140萬臺，同比+15.0%，出貨增長受到集團(tuán)自有品牌TCL彩電全球出貨量增長的推動。兆馳10月彩電出貨為85萬臺，同比16.7%，預(yù)計(jì)受到對海外客戶出貨同比下滑的影響。
　　投資建議：10月社零同比漲幅擴(kuò)大，線上清潔電器銷售表現(xiàn)較好，彩電代工市場小幅下滑。多重地產(chǎn)政策提振市場信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長品類。個股方面推薦研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（20.1X）、家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（10.8X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（13.8X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復(fù)的倍輕松（142.1X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（14.1X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（10.6X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.7X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（23.1X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（20.1X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動