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上周債市總體處于橫盤震蕩狀態(tài)，但短端國債品種表現(xiàn)稍好于長端10Y-2Y國債收益率利差有所修復。數(shù)據(jù)上雖然社融數(shù)據(jù)較上月走弱，但同比依然較好，且社融-M2剪刀差持續(xù)修復，同時工業(yè)增加值、消費數(shù)據(jù)也好于市場預期。而市場關注的貨幣政策方面，雖然降準、降息預期落空，但巨量MLF續(xù)作也彌補了市場心理落差，因此上周債市并未走出明顯趨勢行情。全周來看十年期國債期貨主力合約T2312全周振幅0.27%、最低價101.965、最高價102.245、最終收于102.200、上漲0.020。
　　資金面方面：上周央行公開市場操作凈投放11110億元，不過受稅期影響DR001、DR007等代表品種上周的加權(quán)成交價格并未走低反而繼續(xù)小幅走高，但存單一級發(fā)行利率則表現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢。貨幣政策方面，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構(gòu)座談會提到：要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，盤活存量金融資源，加大對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。未來貨幣政策恐難有進一步放水，寬信用將成為下一階段主要基調(diào)。
　　策略建議：T2312正套、做多10Y-2Y利差。
　　風險因素：中美關系改善、房地產(chǎn)觸底反彈