>> 光大證券-機械行業(yè)2024年投資策略：行業(yè)整體業(yè)績復蘇，關注海外出口與國產(chǎn)替代機遇-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 2711KB |
| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳佳寧 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
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機械行業(yè)回顧與展望
固定資產(chǎn)投資增速回落，制造業(yè)處于弱復蘇過程中
機械行業(yè)營收、利潤增速轉正，子行業(yè)持續(xù)分化
機械行業(yè)股價實現(xiàn)反彈，估值位列中上游
機械行業(yè)回顧與展望
固定資產(chǎn)投資增速回落，制造業(yè)處于弱復蘇過程中
2023年1-9月國內固定資產(chǎn)投資累計同比增長3.1%；分項來看，基建投資、采礦業(yè)投資和制造業(yè)投資增速較22年均有所回落，房地產(chǎn)投資下降速度較22年有所收窄。具體來看，2023年1-9月基建投資完成額累計同比增長8.6%，采礦業(yè)投資累計同比增長1.6%，制造業(yè)投資累計同比增長6.2%，而房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比減少7.8%
風險分析
行業(yè)投資增速波動的風險。短期國內經(jīng)濟壓力大，行業(yè)投資熱情較低，如果未來行業(yè)投資增速繼續(xù)下滑，可能導致機械行業(yè)的競爭激烈程度加劇，對行業(yè)的訂單、業(yè)績增長帶來不利的影響。
高端制造研發(fā)進展不及預期的風險。高端制造的技術門檻高、設備投資大、研發(fā)投入周期長。國內優(yōu)秀公司投入大量資金進行研發(fā)，若研發(fā)進程不及預期，不能有效建立技術門檻、推動進口替代進程，可能影響行業(yè)及公司的未來發(fā)展。
海外擴張不及預期的風險。國際市場格局復雜，不確定性因素較多。雖然海外市場替代外資品牌潛力巨大，但可能有暫時遇到阻礙，進展不及預期的風險。
原材料價格上漲風險。機械企業(yè)通常采取成本加毛利的方式定價，成本轉移力度取決于行業(yè)競爭情況、行業(yè)產(chǎn)能利用率，以及企業(yè)的主動策略行為，原材料價格大幅上升，將進一步壓制機械企業(yè)盈利能力
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