>> 國信證券-海外市場速覽：港股已在顛簸中形成漲勢-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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美債收益率在通脹降溫的背景下進一步回落
11月14日，美國10月CPI數(shù)據(jù)公布。其中，CPI環(huán)比持平（共識+0.1%，前值+0.4%），同比+3.2%（共識+3.3%，前值+3.7%）；核心CPI環(huán)比+0.2%（共識+0.3%，前值+0.3%），同比+4%（共識+4.1%，前值+4.1%）。
展開看，非核心項目中，能源（環(huán)比-2.5%）是CPI回落的主因。核心項目中，核心商品（環(huán)比-0.1%）處于降價階段，房租和非房租核心服務(wù)均從+0.6%的環(huán)比增速下降至+0.3%。
數(shù)據(jù)公布后，市場下調(diào)了對美聯(lián)儲加息的預期。目前，衍生品市場隱含的12月加息概率已經(jīng)下降至0%——即市場有100%的信心判斷本輪加息已經(jīng)結(jié)束。
美債市場反映熱烈。在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，10年美債收益率向下穿透了60日均線，并在隨后一個交易日立即驗證了該均線對其構(gòu)成的壓力?；诖?，我們判斷美債收益率回落已經(jīng)“再下一城”，10年美債回落至4.5%以下已經(jīng)大概率得到確認。
美股：突破前期趨弱態(tài)勢，或?qū)⒚媾R變數(shù)
本周，美股市場面臨兩重宏觀層面的積極信號：一是美聯(lián)儲貨幣政策的進一步明朗化，二是美國政府停擺的危機暫時得到解決。周二，標普500向上跳空高開，將我們前期預判的壓力位甩在下方。這意味著我們可能需要重新評估前期對美股中性偏空的大盤走勢判斷。但目前下結(jié)論還過于倉促，我們建議預留1-2周的觀察期。
短期，我們從波動指標上觀察到美股的短線超買信號。因此，市場本身“呼吸”的需要決定了美股會在接下來有一個波動性的回撤。如果這個潛在的回撤在標普5004400-4450點之間得到支撐并開始回升，我們大概率會對美股形成更加樂觀的看法。
板塊方面，建議關(guān)注基本面改善勢頭良好，估值負擔較低的保險、電信服務(wù)、媒體板塊；價格趨勢方面，建議關(guān)注運輸、商業(yè)服務(wù)、公用事業(yè)、食品飲料；量價趨勢方面，建議關(guān)注醫(yī)藥、公用事業(yè)、運輸。
港股：在顛簸中形成底部抬高趨勢
本周，港股在波段性的沖高后有所回落，但整體上單周收漲。趨勢上，我們觀察到港股可能已經(jīng)在20日均線形成了有效支撐。隨著20日均線的趨勢轉(zhuǎn)為上行，其支撐將愈發(fā)有效，港股隨趨勢線震蕩上升的確定性也將逐步加強。
行業(yè)選擇上，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了短期的回撤，正是布局良機；消費電子近期漲勢強勁，建議尋回調(diào)布局；汽車板塊已經(jīng)從左側(cè)到達右側(cè)，建議及時跟進；互聯(lián)網(wǎng)目前正處于相對低位，但趨勢已經(jīng)比較清晰，有較大的潛在收益。機械兼具基本面轉(zhuǎn)好與量價勢頭，可做跟進。另外，建議關(guān)注電新、交運、食飲、公用事業(yè)、輕工、建材的超跌反彈機會。
風險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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