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首先，日美貿(mào)易摩擦得到緩解、利空出盡的行業(yè)中，產(chǎn)業(yè)升級(jí)衍生出的新興產(chǎn)業(yè)股價(jià)有困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。紡織服裝、鋼鐵行業(yè)相關(guān)公司在貿(mào)易緩和后股價(jià)并未出現(xiàn)補(bǔ)漲，而電視、汽車、半導(dǎo)體、電信行業(yè)的代表性公司在外部環(huán)境好轉(zhuǎn)后出現(xiàn)了股價(jià)的趨勢(shì)回暖。日本城鎮(zhèn)化率從50到70年代間提升了近20%，對(duì)上游原材料的需求邊際遞減，而傳統(tǒng)輕工業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)也在新一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)中被壓縮。反觀汽車、家電和半導(dǎo)體等當(dāng)時(shí)日本的新興產(chǎn)業(yè)，在貿(mào)易摩擦期間全力聚焦和攻克，不僅能掌握制造業(yè)與加工組轉(zhuǎn)等中游環(huán)節(jié)，也能涉足上游的研發(fā)測(cè)試、零部件采購，并且覆蓋下游的品牌、分銷和服務(wù)。因此在新一輪的產(chǎn)業(yè)替換和進(jìn)步中，單純依靠廉價(jià)勞動(dòng)力盈利的“武藏曲線”扭轉(zhuǎn)為上、下游更能獲取高附加值的“微笑曲線”，才呈現(xiàn)出高端制造和高端消費(fèi)股價(jià)有貿(mào)易緩解后的困境反轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)輕工業(yè)和原材料股價(jià)下行卻并沒有改善甚至出現(xiàn)補(bǔ)跌的過程。
　　新一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，關(guān)注電氣設(shè)備、通用機(jī)械、化工制藥、精密儀器等投資機(jī)會(huì)。近年來日本對(duì)外投資規(guī)模持續(xù)提高，海外總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)都在擴(kuò)容，海外的產(chǎn)業(yè)投資也有助于形成穩(wěn)定的供應(yīng)鏈閉環(huán)。高附加值的電氣設(shè)備、通用機(jī)械、化工制藥、精密儀器等成為日本全產(chǎn)業(yè)鏈模式下重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，在投資端可以加以關(guān)注。在新一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，“微笑曲線”升級(jí)為“工業(yè)4.0曲線”，掌握高端制造業(yè)加工環(huán)節(jié)、依靠數(shù)字化和綠色化賦能的“燈塔工廠”在股價(jià)上預(yù)計(jì)有更突出的表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣問題尚未解決，全球供應(yīng)鏈重塑過程中遇到阻力等風(fēng)險(xiǎn)