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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周（11.13-11.17）滬深300指數(shù)下跌0.51%，申萬通信行業(yè)指數(shù)上升3.20%，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中排名第3位，跑贏滬深300指數(shù)3.71pct。建議重點(diǎn)關(guān)注5G建設(shè)及應(yīng)用、算力、數(shù)據(jù)中心、衛(wèi)星通信等細(xì)分板塊投資機(jī)會。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）衛(wèi)星導(dǎo)航：日前，包含北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)和建議措施的《國際民用航空公約》附件10最新修訂版正式生效，標(biāo)志著北斗系統(tǒng)正式加入國際民航組織（ICAO）標(biāo)準(zhǔn)，成為全球民航通用的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)。（2）衛(wèi)星通信：基于中星26高通量衛(wèi)星5GNTN透明轉(zhuǎn)發(fā)場景端到端在軌試驗(yàn)成功完成。（3）數(shù)據(jù)中心：《數(shù)據(jù)中心間接蒸發(fā)冷卻系統(tǒng)設(shè)計(jì)規(guī)范》發(fā)布，為間接蒸發(fā)冷卻系統(tǒng)設(shè)計(jì)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化及高效應(yīng)用指明方向。（4）邊緣計(jì)算：據(jù)IDC，2023年上半年中國定制邊緣專用服務(wù)器市場規(guī)模達(dá)1.3億美元，同比+49%。（5）5G：中國移動(dòng)正式開展5GRedCap規(guī)模商用部署，江蘇移動(dòng)啟動(dòng)全省萬站覆蓋計(jì)劃，率先在蘇州開展RedCap工業(yè)應(yīng)用探索。（6）光通信：Yole報(bào)告顯示預(yù)計(jì)2028年硅光芯片市場價(jià)值將超6億美元，2022至2028年復(fù)合年均增長率44%。（7）光通信：全球首條1.2T超高速下一代互聯(lián)網(wǎng)主干通路于國內(nèi)開通，采納多項(xiàng)自主研發(fā)關(guān)鍵核心技術(shù)，總長3000多公里。（8）光通信：中國移動(dòng)協(xié)同江蘇移動(dòng)南京現(xiàn)網(wǎng)成功完成全球首個(gè)對稱50GPON現(xiàn)網(wǎng)應(yīng)用示范。
　　行業(yè)估值低于歷史中樞，行業(yè)關(guān)注度下降：上周（11.13-11.17）申萬通信行業(yè)成交額2244.96億元，平均每日成交448.99億元，日均交易額較前一個(gè)交易周下降4.42%。從估值情況來看，SW通信行業(yè)PE（TTM）當(dāng)前為17.89倍，低于2016年至今的歷史均值35.98倍。
　　上個(gè)交易周通信板塊個(gè)股漲跌情況分化：133只個(gè)股中，120只個(gè)股上漲，12只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股數(shù)占比90.23%。
　　投資建議：人工智能大模型帶來的算力升級，帶動(dòng)服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、光模塊等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；運(yùn)營商數(shù)字化業(yè)務(wù)及云服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為新的增長驅(qū)動(dòng)。中長期看，建議關(guān)注衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能算力產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字化應(yīng)用及5G建設(shè)的投資機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦對行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)字化產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期。