>> 國信證券-家電行業(yè)周報(23年第46周)：10月家電出口延續(xù)高景氣，社零及雙十一零售實現(xiàn)穩(wěn)健增長-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1135KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康,鄒會陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本周研究跟蹤與投資思考：10月我國家電出口保持良好增長態(tài)勢，近期中美互動頻繁，外交關(guān)系緩和下，關(guān)稅或有望迎來利好，建議關(guān)注家電出口產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)。10月我國家電社零及雙十一零售實現(xiàn)穩(wěn)健增長，內(nèi)銷表現(xiàn)平穩(wěn)向好。
中美互動頻繁，或釋放關(guān)稅利好信號。6月以來中美互動更為頻繁，美國國務(wù)卿、財長、商務(wù)部長等先后訪華，10月我國外交部長訪美，11月14日-17日中美元首會晤。此前美國貿(mào)易代表辦公室于9月11日延期“352+77”項關(guān)稅豁免至2023年12月31日，并表示希望在23年年底前完成對華301關(guān)稅的審核。外交關(guān)系出現(xiàn)緩和的背景下，中美關(guān)稅問題或有望迎來好轉(zhuǎn)。根據(jù)此前的豁免產(chǎn)品清單，受關(guān)稅影響的產(chǎn)品涵蓋吸塵器、掃地機器人、空氣炸鍋、空氣凈化器等小家電品類，若關(guān)稅問題得到進一步緩解，將直接或間接利好石頭科技、科沃斯、Vesync、比依股份等小家電出海企業(yè)。
10月家電出口額增長14%，主要品類出口高景氣延續(xù)。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月我國家電出口額達到501億元，同比增長13.6%。分品類看，冰箱10月出口額增長41.8%，增速在主要家電品類中保持領(lǐng)先；洗衣機出口額增長16.9%，空調(diào)出口額增長30.9%，電視機出口增長25.5%，吸塵器出口增長13.0%，微波爐出口額增長26.2%，均實現(xiàn)較快增長。在同期低基數(shù)下，隨著海外庫存及動銷恢復(fù)常態(tài)，我國主要家電品類出口表現(xiàn)強勁。
10月家電社零明顯改善，同比增速止跌回升。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月我國家電和音像器材類限額以上零售額685億元，同比增長9.6%，前10月累計增長0.3%。10月家電社零出現(xiàn)明顯改善，展望11-12月來看，家電社零的基數(shù)相對較低，預(yù)計家電社零有望延續(xù)復(fù)蘇增長的趨勢。
雙十一期間家電線上銷額增長5%，需求增長穩(wěn)健。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，雙十一期間家電主要品類線上實現(xiàn)零售額709億元，同比增長5.3%，增速較去年（+3.2%）有所提升。其中空調(diào)線上零售額增長12.4%，洗干套裝增長120.4%，煙灶消套裝增長26.7%，洗碗機增長11.3%，清潔電器增長9.4%，凈化器增長14.6%，凈水器增長13.9%，增長相對較好。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+0.49%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+1.8%、-0.9%至8242/2203美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比+0.6%至4733元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別+2.49%/+2.65%/+4.37%。海外天然氣價格：周環(huán)比+9.5%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.06%/+0.11%/-0.08%。
核心投資組合建議：白電推薦美的集團、海爾智家、奧馬電器、格力電器、海信家電；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦倍輕松、石頭科技、光峰科技、新寶股份、小熊電器。
風(fēng)險提示：市場競爭加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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