>> 財通證券-電子行業(yè)投資策略2024：周期與創(chuàng)新共振，尋找復(fù)蘇斜率-231120
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 3630KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏,吳姣晨 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)周期：傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求回暖
智能手機(jī)：降幅收窄庫存改善。2023Q3，全球和中國智能手機(jī)市場回暖，全球出貨量達(dá)3.028億部，同比增幅0.2%，中國出貨量達(dá)66.7萬部，同比降幅收窄至4.4%，主要得益于庫存情況的改善和新款機(jī)型的推動。三星以19.7%的市場份額居全球市場第一，出貨量達(dá)5950萬部。2023Q2，首次進(jìn)入全球智能手機(jī)出貨量前五名，Q3市場份額為8.6%，繼續(xù)接近OPPO。2023Q3中國智能手機(jī)出貨量達(dá)6670萬部，榮耀以18%的市場份額居中國市場第一，出貨量達(dá)1180萬部，OPPO、蘋果、vivo以16%的份額緊隨其后。華為市場份額穩(wěn)健增長，Mate 60系列表現(xiàn)亮眼，帶動市場活躍。
Canalys預(yù)計智能手機(jī)市場已在2023年觸底，預(yù)計未來需求將逐步復(fù)蘇，廠商積極拓展產(chǎn)品組合，提升產(chǎn)品競爭力，加快產(chǎn)品更新頻率是市場增長的關(guān)鍵。
TWS：重拾增長勢頭。2023Q2，全球TWS出貨量有所回升，連續(xù)2個季度同比下降后重拾增長勢頭，出貨量達(dá)6816萬部，同比增長8.19%。
蘋果以26%的市場份額居全球市場首位，維持行業(yè)龍頭地位，出貨量同比增長2%。boAt憑借極致性價比，出貨量顯著提速，同比增長38%，超越小米位居第三。其余三大廠商出貨量同樣穩(wěn)中有升，三星、小米、OPPO，分別占據(jù)全球9%、5%、4%的市場份額。
PC：環(huán)比開始增長。2023Q3，全球電腦總出貨量約6,560萬臺，同比下滑7%，相比23Q2環(huán)比上升8%。本季度的出貨量創(chuàng)下近一年內(nèi)的最低跌幅，進(jìn)一步體現(xiàn)了庫存水平的恢復(fù)和相關(guān)需求的反彈。筆記本的出貨量同比下滑6%至5,210萬部，而臺式機(jī)的出貨量則下跌8%至1,350萬部。
2023Q3，聯(lián)想出貨量領(lǐng)跑市場，達(dá)1,600萬臺，同比下滑僅為4%。惠普市占率21%排名第二，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)同比增長，達(dá)7%至1,350萬臺。戴爾位居第三，出貨量大跌14%。蘋果排名第四，創(chuàng)下29%的最大跌幅至640萬臺。主要原因為去年同期，在供應(yīng)鏈斷供后的強(qiáng)勁需求。華碩排名第五，出貨490萬臺。
智能手表：同環(huán)比均現(xiàn)增勢。2023Q2，全球智能手表總出貨量為1600萬臺，同比上升4%;近三年來，智能手表Q2出貨量首次超過Q1，完成環(huán)比正增長。
隨著市場的發(fā)展，廠商正逐漸明確的細(xì)分市場發(fā)展趨勢，從而提高競爭力，目前，消費(fèi)者不僅可以找到價格實惠，而且功能更全面的入門級產(chǎn)品。屏幕技術(shù)的進(jìn)步正擴(kuò)大智能可穿戴設(shè)備的受眾范圍。與此同時，高端廠商正在專注于豐富產(chǎn)品功能和提供產(chǎn)品附加值，這也導(dǎo)致平均售價的上升。
風(fēng)險提示
需求復(fù)蘇不及預(yù)期；
新技術(shù)迭代不及預(yù)期；
國產(chǎn)替代不及預(yù)期；
新終端銷量增長不及預(yù)期。
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