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光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)探底。從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)看，硅料環(huán)節(jié)需密切關(guān)注實(shí)際產(chǎn)能投放的力度和節(jié)奏，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)顯著的龍頭企業(yè)；硅片環(huán)節(jié)預(yù)期盈利分化，集中度提升；電池環(huán)節(jié)關(guān)注新技術(shù)突破與進(jìn)展，聚焦新技術(shù)產(chǎn)能實(shí)際釋放情況；組件環(huán)節(jié)一二線廠商預(yù)期拉開差距，關(guān)注產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)好，高盈利市場(chǎng)出貨占比高的組件龍頭企業(yè)；輔材環(huán)節(jié)相對(duì)主材格局較好，關(guān)注供給壓力已基本釋放，預(yù)期反轉(zhuǎn)的輔材環(huán)節(jié)，如：膠膜、熱場(chǎng)、玻璃等。
　　儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)利好政策頻傳。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)全國用電負(fù)荷快速增長，夏季、冬季用電負(fù)荷“雙峰”特征日益突出，極端氣候現(xiàn)象多發(fā)增加了電力安全供應(yīng)的壓力，具有隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性特征的可再生能源大規(guī)模接入電網(wǎng)對(duì)電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性帶來新的挑戰(zhàn)，迫切需要兜牢電力安全保供的底線。各地不斷推出相關(guān)政策，預(yù)計(jì)儲(chǔ)能成本回收機(jī)制也將逐步落地。
　　投資建議：我們維持“光伏產(chǎn)業(yè)供給側(cè)正在發(fā)生邊際變化”的判斷，產(chǎn)業(yè)“供需再平衡”的周期調(diào)整需要時(shí)間。隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)的持續(xù)降本提質(zhì)，光儲(chǔ)結(jié)合的趨勢(shì)愈發(fā)確定。我們維持對(duì)行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)。推薦標(biāo)的：天宜上佳、晶澳科技，關(guān)注通威股份等公司。密切關(guān)注光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求低于預(yù)期；競爭格局惡化企業(yè)盈利能力降低；政策落地不及預(yù)期等。