>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：多家車企相繼推出重磅新車，關(guān)注歐洲海風(fēng)增量市場空間-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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1.新能源汽車
多家車企相繼推出重磅新車
我們認(rèn)為，多款重磅新能源車新車型的推出有望為國內(nèi)新能源車市場注入活力，國內(nèi)新能源車市場發(fā)展有望持續(xù)向好。隨著優(yōu)質(zhì)供給的增加以及相關(guān)政策持續(xù)支持推動電動車性價比不斷提升，國內(nèi)電動化率將深化，滲透率提高的空間仍較為廣闊，有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求增長，中長期高成長性不變。此外，高壓快充車型已逐步成為主流趨勢，隨著高壓快充技術(shù)的應(yīng)用規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，電池及材料端、整車零件端、充電設(shè)施端等產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)有望迎來廣闊機(jī)遇。
工業(yè)和信息化部、交通運輸部等8部門印發(fā)《關(guān)于啟動第一批公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點的通知》
我們認(rèn)為，在政策對新能源汽車應(yīng)用推廣的大力支持以及經(jīng)濟(jì)實用的新能源汽車車型供給持續(xù)豐富下，新能源汽車滲透率有望持續(xù)增長，從而有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求擴(kuò)大，中長期高成長性不變。此外，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。同時，我們預(yù)計充電基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進(jìn)快充等技術(shù)更新和應(yīng)用。持續(xù)看好：1）設(shè)備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設(shè)備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運營端，充電運營屬于新能源汽車服務(wù)后市場，在設(shè)備需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。
核心觀點：
優(yōu)質(zhì)供給增加、新技術(shù)應(yīng)用為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，以及電池、材料等推陳出新帶來的性價比提升，新能源汽車有望進(jìn)入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。
國內(nèi)新能源汽車實現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴(kuò)張再到供需自平衡下行業(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關(guān)供應(yīng)商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實。未來，我們重點看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)，以及盈利能力率先行業(yè)回升的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應(yīng)實力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展。
3）【消費電子】重點關(guān)注消費電子行業(yè)復(fù)蘇情況，在以ChatGPT為代表的人工智能、以MR產(chǎn)品和AIPIN等為代表的智能硬件、以及華為、小米等手機(jī)新品的多重因素催化下，消費電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
4）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復(fù)合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應(yīng)用。
5）【補(bǔ)能】持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運營等。
6）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時代、科達(dá)利、星源材質(zhì)、天賜材料、天奈科技、曼恩斯特、寶明科技、東威科技、珠海冠宇、璞泰來、億緯鋰能、當(dāng)升科技、永貴電器、鑫宏業(yè)、鼎勝新材、恩捷股份、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
華晟新能源完成超20億元C輪融資
當(dāng)前電池片技術(shù)多元化發(fā)展，異質(zhì)結(jié)技術(shù)是重要的N型電池技術(shù)之一，華晟新能源C輪融資的成功有望加快其異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)充。我們認(rèn)為，在光伏降本增效的主邏輯下，N型電池正逐步替代P型電池，具備技術(shù)、資金和產(chǎn)能優(yōu)勢的頭部企業(yè)以及相關(guān)輔材有望受益。
英國提高海上風(fēng)電差價合約最高執(zhí)行價，關(guān)注歐洲海風(fēng)增量市場空間
當(dāng)前英國已上調(diào)第六輪差價合約競拍中對海上風(fēng)電項目的最高執(zhí)行價格，并單獨為海風(fēng)項目設(shè)置技術(shù)類別及單獨資金池，進(jìn)一步體現(xiàn)英國發(fā)展可再生能源項目的堅定決心。伴隨英國海風(fēng)后續(xù)的新一輪競拍，此前受外部環(huán)境成本承壓及電力價格低迷影響暫時停滯的海風(fēng)建設(shè)有望重啟。
歐洲海風(fēng)整體發(fā)展目標(biāo)明確，是未來重要的海風(fēng)發(fā)展市場，我們重點看好“海上”+“海外”風(fēng)電市場帶來的行業(yè)機(jī)遇:
1)具備生產(chǎn)成本優(yōu)勢，技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)能力等滿足國際供應(yīng)要求的國內(nèi)優(yōu)質(zhì)單樁供應(yīng)商有望迎來出海良機(jī)。歐洲海上風(fēng)電市場相對成熟，裝機(jī)規(guī)劃目標(biāo)持續(xù)擴(kuò)大，考慮本土產(chǎn)能切換及產(chǎn)能爬坡周期等因素，預(yù)計近年歐洲單樁本土供應(yīng)能力有限，為國內(nèi)供應(yīng)商提供增量市場機(jī)遇。
2）海外海風(fēng)裝機(jī)需求提升，單樁、海纜招標(biāo)需求前置，具備出海能力的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商將有望受益于海外需求釋放帶來盈利彈性。受益標(biāo)的：大金
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