>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)鏈信心有待提振，關(guān)注 “三大工程”構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式-231120
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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10月房地產(chǎn)投資端繼續(xù)承壓，但下降速率有所收窄。投資端方面，1-10月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比下降9.3%，降幅較9月擴大0.2個百分點，但下降速率收窄。新開工和竣工方面，1-10月全國房地產(chǎn)新開工面積累計同比下降23.2%，降幅較9月收窄0.2個百分點；房屋竣工面積累計同比增長19%，竣工端同比增速有所放緩。
10月房地產(chǎn)單月銷售額同比降幅收窄，顯示邊際有所改善，但1-10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)累計同比仍然下降，信心有待進一步提振。銷售端累計同比來看，1-10月中國商品房銷售額累計同比下降4.9%，降幅較9月擴大0.3個百分點；1-10月中國商品房銷售面積累計同比下降7.8%，降幅較9月擴大0.3個百分點。單月數(shù)據(jù)方面，10月商品房銷售面積單月同比下降20.3%，10月商品房銷售額當(dāng)月同比下降14.4%，降幅較9月改善4.8個百分點。我們認(rèn)為，盡管1-10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)累計同比仍然下降，但從10月單月銷售額降幅收窄來看，邊際有一定改善，不過未來銷售端數(shù)據(jù)的進一步改善，仍有待信心的提振。
一周地產(chǎn)政策：①廈門：11月15日廈門市發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化房地產(chǎn)市場相關(guān)政策的通知》，其中包括多子女家庭（二孩及以上）購買的第二套住房認(rèn)定為首套；②中國央行等三部門：一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，積極服務(wù)“三大工程”建設(shè)。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：過去一周（11.11-11.17）各地水泥價格普遍上漲，尤其華北價格漲幅最大。根據(jù)百年建筑信息，天津部分主流品牌水泥價格上漲30元/噸，一方面有北方采暖季停窯限產(chǎn)，煤炭價格上漲支撐；另一方面基建平穩(wěn)支撐水泥需求。庫存方面，8省水泥庫存周環(huán)比變化+0.52%，庫存增幅收窄。利潤端看，水泥行業(yè)工藝?yán)碚摾麧欙@著收窄至33.77元/噸。
平板玻璃：過去一周（11.11-11.17）平板玻璃庫存環(huán)比變化-0.18%，連續(xù)3周小幅累庫后，本周庫存量小幅下降。供給方面，產(chǎn)量和開工率均與上周持平。成本端，本周重質(zhì)純堿價格企穩(wěn)略有回升。
光伏玻璃：過去一周（11.11-11.17）光伏玻璃價格環(huán)比變化-1.8%，庫存延續(xù)高位。供應(yīng)端來看，第46周產(chǎn)量周環(huán)比持平，連續(xù)5周保持不變。
玻纖：過去一周（11.11-11.17）玻纖價格繼續(xù)維持不變，周環(huán)比持平，繼續(xù)維持低位。
碳纖維：過去一周（11.11-11.17）碳纖維價格與上周持平，庫存高位持平；供應(yīng)方面，產(chǎn)量和開工率均連續(xù)3周保持不變。
投資建議
我們認(rèn)為，盡管當(dāng)前地產(chǎn)銷售仍然有待進一步修復(fù)，但當(dāng)前市場對于地產(chǎn)情緒過度悲觀。尤其是8月底以來，個人住房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購，城中村改造等政策措施的密集落地；以及新發(fā)萬億國債提升基建投資，10月底召開的中央金融工作會議中明確提出加快保障性住房等“三大工程”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，均有望支撐地產(chǎn)鏈。因此，一是可以建議關(guān)注估值偏低，業(yè)績具有韌性的消費建材，關(guān)注龍頭公司東方雨虹、偉星新材等。二是關(guān)注直接受益于基建投資的水泥板塊，尤其是近期水泥價格底部回升，基建需求預(yù)期企穩(wěn)，板塊估值也處于底部，建議布局龍頭公司海螺水泥、華新水泥等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
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