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結(jié)合10月最新PMI數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)仍維持弱復(fù)蘇。我們認(rèn)為技術(shù)革新周期帶動(dòng)的新需求為后續(xù)投資主線(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注:半導(dǎo)體設(shè)備——國(guó)產(chǎn)化突破+周期拐點(diǎn)+新技術(shù)需求，消費(fèi)電子創(chuàng)新周期——鈦材結(jié)構(gòu)設(shè)備、3C設(shè)備、AI+終端新需求;人形機(jī)器人——迎接2024產(chǎn)業(yè)新階段，關(guān)注執(zhí)行器方向;工業(yè)母機(jī)——戰(zhàn)略加碼，國(guó)產(chǎn)化持續(xù)突破。
　　一、半導(dǎo)體設(shè)備板塊：
　　1）前道設(shè)備關(guān)注上行周期中的國(guó)產(chǎn)替代主線(xiàn)：當(dāng)前需求端和庫(kù)存端均出現(xiàn)環(huán)比改善，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)提升，預(yù)期2024年半導(dǎo)體資本開(kāi)支上行，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化斜率有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注：中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、華海清科、芯源微、精測(cè)電子、盛美上海、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、英杰電氣；
　　2）先進(jìn)封裝關(guān)注增量設(shè)備需求：以HPC為代表的應(yīng)用為先進(jìn)封裝市場(chǎng)提速，新工藝催生相關(guān)設(shè)備需求。建議關(guān)注：文一科技、耐科裝備、光力科技、華封科技（未上市）；
　　3）封測(cè)端景氣度回升下關(guān)注底部標(biāo)的：Q3設(shè)計(jì)公司和封測(cè)廠(chǎng)數(shù)據(jù)顯示封測(cè)端景氣度有所恢復(fù)，年初以來(lái)后道設(shè)備公司受景氣度影響業(yè)績(jī)存在一定程度的下滑，目前來(lái)到估值相對(duì)底部。建議關(guān)注：長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、金海通。
　　二、消費(fèi)電子板塊：
　　1）鈦材新機(jī)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性需求：鈦材新機(jī)密集發(fā)布，主流加工方式為CNC/3D打印，材料特性和新的加工方式催生新的設(shè)備需求。建議關(guān)注：金太陽(yáng)、沃爾德、鼎泰高科、創(chuàng)世紀(jì)、鉑力特、華曙高科；
　　2）行業(yè)基本面復(fù)蘇帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)：智能手機(jī)終端銷(xiāo)量數(shù)據(jù)亮眼，消費(fèi)電子行業(yè)有望回暖。建議關(guān)注具備底部反彈邏輯的3C設(shè)備標(biāo)的：快克智能、安達(dá)智能、凱格精機(jī)。
　　三、人形機(jī)器人板塊：
　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)下的硬件投資機(jī)會(huì)：Tesla宣稱(chēng)于11月完成行走測(cè)試，產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)逐漸明朗，執(zhí)行器作為降本的關(guān)鍵環(huán)節(jié)值得關(guān)注。建議關(guān)注：綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)、貝斯特、精鍛科技、華辰裝備
　　四、通用板塊：
　　關(guān)注順周期復(fù)蘇：制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端仍在景氣區(qū)間，短中期關(guān)注順周期復(fù)蘇；長(zhǎng)期維度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)下的數(shù)控機(jī)床的高端化與自主可控。建議關(guān)注：伊之密、海天精工、紐威數(shù)控、柏楚電子、歐科億、華銳精密。
　　五、工程機(jī)械板塊：
　　出口長(zhǎng)邏輯繼續(xù)演繹，關(guān)注內(nèi)需企穩(wěn)復(fù)蘇：工程機(jī)械出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分化但是長(zhǎng)邏輯不改變，內(nèi)銷(xiāo)相對(duì)疲弱，部分細(xì)分產(chǎn)品出現(xiàn)環(huán)比改善，期待內(nèi)需企穩(wěn)復(fù)蘇。建議關(guān)注：浙江鼎力、杭叉集團(tuán)、安徽合力、三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、恒立液壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、下游需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)空間等測(cè)算存在主觀(guān)因素，僅供參考