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生豬：產(chǎn)能持續(xù)去化，基于方向的趨勢(shì)型機(jī)會(huì)愈加明確。
　　上周豬價(jià)持續(xù)下降，出欄體重有所上升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價(jià)格為14.37元/kg（上上周14.74元/kg）；出欄均重繼續(xù)下降，上周生豬出欄均重在123.21公斤（上上周122公斤）。
　　產(chǎn)能數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，下半周豬價(jià)有略微反彈，但股價(jià)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，短節(jié)奏交易弱化。上周各個(gè)機(jī)構(gòu)產(chǎn)能數(shù)據(jù)相繼公布，涌益咨詢10月母豬環(huán)比-0.85%，我的鋼鐵網(wǎng)10月母豬環(huán)比-0.44%，畜牧業(yè)協(xié)會(huì)10月母豬環(huán)比-0.9%等，總體略低于預(yù)期，但目前市場(chǎng)基于向好方向的信心正在加強(qiáng)，短節(jié)奏交易正在弱化。
　　我們認(rèn)為基于方向的趨勢(shì)型機(jī)會(huì)愈加明確；從方向和節(jié)奏兩個(gè)維度考量：1）方向：當(dāng)下是基于方向的趨勢(shì)型機(jī)會(huì)，豬價(jià)反彈的擾動(dòng)改變不了底部抬升的趨勢(shì)，產(chǎn)能去化加速以及2024年豬價(jià)高度或超預(yù)期，是在四季度會(huì)發(fā)生的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折；2）節(jié)奏：去化節(jié)奏方面，豬價(jià)反彈也改變不了產(chǎn)能去化的方向，反彈伴隨的卻是行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化，去產(chǎn)能會(huì)比市場(chǎng)想象的更有韌性。
　　白雞：周期反轉(zhuǎn)，景氣度向上
　　商品代雞苗和毛雞價(jià)格有望逐級(jí)抬升。供給端在2022年祖代雞引種受限，目前已經(jīng)傳導(dǎo)至2023年祖代存欄下降，父母代雞苗價(jià)格上升，我們認(rèn)為2024年商品代雞苗和雞肉價(jià)格有望逐級(jí)抬升。從需求層面看，人均需求和餐飲消費(fèi)的恢復(fù)帶動(dòng)禽肉消費(fèi)提升。供需兩方面促進(jìn)白雞景氣度有望向好。
　　種植：轉(zhuǎn)基因品種正式公示，商業(yè)化之路終開啟，空間有望超預(yù)期
　　10月17日，農(nóng)業(yè)部種業(yè)司發(fā)布國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)初審?fù)ㄟ^(guò)的轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種目錄，其中轉(zhuǎn)基因玉米品種37個(gè)、轉(zhuǎn)基因大豆14個(gè)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化最后一公里路被打通，空間有望超預(yù)期。
　　投資建議：禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、禾豐股份、海大集團(tuán)、瑞普生物等；生豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新希望、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。