>> 西部證券-衛(wèi)星互聯網行業(yè)重大事件點評：星艦二次試飛雖敗猶榮，重視低軌衛(wèi)星互聯網機會-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大小： |
590KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳彤 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯網 |
| 下載權限： |
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事件：11月18日，SpaceX星艦在美國得克薩斯州起飛，執(zhí)行第二次軌道級測試飛行任務?；鸺蘸笠欢壋晒Ψ蛛x，隨后助推器爆炸，飛船繼續(xù)飛行后失聯并觸發(fā)其自毀系統(tǒng)。原計劃為第一級“超重”火箭助推器將在發(fā)射后約7分鐘濺落在墨西哥灣，“星艦”飛船在升空約90分鐘后降落在夏威夷附近的太平洋上。
“星艦”二次試飛相比首次試飛實現多項突破，發(fā)動機全部運行正常、最大突破為級間熱分離方式。首次飛行測試提供了大量經驗教訓，促使二次試飛在火箭和地面基礎設施上升級改進。1）二次試飛的發(fā)射臺用了35300立方英尺的高強度混凝土加固，發(fā)射臺下安裝噴水系統(tǒng)，首次推出一個熱級間分離系統(tǒng)和一個新的電子推力矢量控制系統(tǒng)。2）試飛過程突破：33臺發(fā)動機全部運行正常，火箭助推器一二級成功分離。3）技術突破：級間熱分離方式。星艦熱分離指在分離前啟動上面級發(fā)動機，連接裝置解鎖，上面級依靠發(fā)動機產生的推力加速，同時燃氣流作用于下面級，燃氣流的壓力和氣動阻力使下面級減速，實現兩級分離。此套方式優(yōu)點在于結構簡單，不需要額外增加分離驅動裝置，同時第二級“無縫銜接”啟動發(fā)動機，減少動能損失。
星艦系統(tǒng)體積大、運力強、“性價比”高，其研制意義重大、前景廣闊。1）星艦運載能力更大，約為土星五號、SLS的兩倍（不回收情況下）。根據IT之家、瞭望智庫，往返情況下，星艦相同參軌道的有效荷載星艦為250-300噸，而土星五號僅為140噸，SLS僅為95噸。2）星艦推力更強。根據IT之家、你好太空，星艦、土星五號、SLS推力分別為約8878噸、3400噸、3992噸。3）“猛禽”技術助力單次發(fā)射成本不斷降低。馬斯克表示，星艦一旦發(fā)展成熟，單次發(fā)射成本會低于1000萬美元。
我們認為星艦火箭航天商業(yè)，軍事應用，人類前沿探索均有巨大價值，spacex鯰魚效應也將助推國產衛(wèi)星產業(yè)鏈加速發(fā)展。建議重視國產低軌衛(wèi)星互聯網投資機會，建議1）優(yōu)先關注壁壘最高、最先受益于衛(wèi)星互聯網發(fā)展提速的衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)中價值量最大的衛(wèi)星載荷：主要標的包括信科移動、上海瀚訊。2）優(yōu)先關注空間大，確定性高的TR組件/芯片環(huán)節(jié)。主要標的：鋮昌科技、國博電子（軍工組覆蓋）、盛路通信。3）衛(wèi)星應用：低軌衛(wèi)星通信應用仍處早期，優(yōu)先關注商業(yè)模式較為成熟、業(yè)績兌現好、遠期成長空間大的遙感及北斗應用龍頭：中科星圖（遙感）、華測導航（北斗）、航天宏圖（遙感），重點關注以華為Mate60為代表的手機直連衛(wèi)星應用的相關商用機會，華力創(chuàng)通。
風險提示：火箭降本增效不及預期；sapcex發(fā)射不及預期；軍工產業(yè)鏈業(yè)績兌現不及預期。
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