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事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收7756億元，同比增長7.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1055億元，同比增長7.1%。
　　點(diǎn)評：
　　推進(jìn)5G全民化，打造家庭市場“四領(lǐng)先”工程
　　個(gè)人市場：公司深化“連接+應(yīng)用+權(quán)益”融合運(yùn)營，加快推進(jìn)5G全民化，持續(xù)夯實(shí)客戶根基。截至2023年9月30日，公司移動(dòng)客戶總數(shù)達(dá)到9.90億戶，其中5G套餐客戶數(shù)達(dá)到7.50億戶，5G套餐用戶滲透率為75.8%。2023年前三季度，流量業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，手機(jī)上網(wǎng)流量同比增長16.2%，手機(jī)上網(wǎng)DOU達(dá)到15.6GB；移動(dòng)ARPU為51.2元，同比增長1.0%。
　　家庭市場：公司著力拓展“全千兆+云生活”價(jià)值空間，推進(jìn)千兆驅(qū)動(dòng)寬帶領(lǐng)先、內(nèi)容驅(qū)動(dòng)大屏領(lǐng)先、平臺(tái)驅(qū)動(dòng)IoT領(lǐng)先、生態(tài)驅(qū)動(dòng)HDICT領(lǐng)先“四領(lǐng)先”工程，家庭市場良好增長。截至2023年9月30日，公司有線寬帶客戶總數(shù)達(dá)到2.95億戶，凈增2252萬戶，其中家庭寬帶客戶達(dá)到2.62億戶，凈增1786萬戶。2023年前三季度，家庭客戶綜合ARPU為42.1元，同比增長2.4%。
　　政企市場增收動(dòng)能強(qiáng)勁，大力推進(jìn)算力資源建設(shè)
　　政企市場：公司強(qiáng)化“網(wǎng)+云+DICT”一體化拓展，充分發(fā)揮云網(wǎng)資源稟賦優(yōu)勢，保持強(qiáng)勁增收動(dòng)能。2023年前三季度，公司DICT業(yè)務(wù)收入為866億元，同比增長26.4%。
　　算力方面，公司大力推進(jìn)算力資源建設(shè)。（1）優(yōu)化算力結(jié)構(gòu)，中心云集約化，邊緣云泛在化，構(gòu)建云邊一體計(jì)算能力。2023H2，公司算力規(guī)模達(dá)到9.4 EFLOPS，力爭2025年算力規(guī)模超20 EFLOPS；（2）加快建設(shè)企業(yè)級集中智算中心，構(gòu)建中訓(xùn)邊推、訓(xùn)推一體的“N+31+X”智能計(jì)算體系；（3）引入前沿技術(shù)，加大跨學(xué)科技術(shù)融合創(chuàng)新，布局攻關(guān)算力原生、存算一體芯片、全調(diào)度以太組網(wǎng)以及算力路由等創(chuàng)新技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。
　　實(shí)際控制人繼續(xù)增持股份，彰顯發(fā)展信心
　　公司發(fā)布《關(guān)于實(shí)際控制人增持公司股份進(jìn)展暨繼續(xù)實(shí)施增持的公告》，實(shí)際控制人中國移動(dòng)集團(tuán)計(jì)劃自2022年1月21日至2022年12月31日期間內(nèi)擇機(jī)增持公司人民幣普通股股份，累計(jì)增持金額不少于30億元且不超過50億元。2022年11月30日，中國移動(dòng)集團(tuán)延長增持計(jì)劃實(shí)施期間至2023年12月31日。2022年1月21日至2023年10月16日期間，中國移動(dòng)集團(tuán)累計(jì)增持公司26,258,410股A股股份，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.123%，約占公司已發(fā)行A股股份總數(shù)的2.909%，累計(jì)增持金額約15.14億元（不含傭金及交易稅費(fèi)），已超過增持計(jì)劃下限的50%。中國移動(dòng)集團(tuán)將繼續(xù)實(shí)施增持并在2023年12月31日前完成增持計(jì)劃。
　　盈利預(yù)測與投資建議
　　公司系統(tǒng)打造以5G、算力網(wǎng)絡(luò)、能力中臺(tái)為重點(diǎn)的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新構(gòu)建“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系，深入推進(jìn)改革創(chuàng)新，經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)良好。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1343.89億元、1434.99億元、1528.42億元，對應(yīng)PE分別為14.14X、13.24X、12.43X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電信運(yùn)營行業(yè)競爭加?。恍屡d業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)據(jù)要素發(fā)展不及預(yù)期；管理層經(jīng)營策略調(diào)整。