>> 國泰君安-四方光電(688665)更新點評：車載定點陸續(xù)落地，車載傳感器有望驅(qū)動業(yè)績高增-231121
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 972KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
Q3營收穩(wěn)步增長，國內(nèi)外車載氣體傳感器項目定點加速落地，受益于汽車的安全性和舒適性需求提升，業(yè)績有望維持高增。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價99.60元。公司氣體傳感器業(yè)務(wù)全面貫徹“1+4”戰(zhàn)略，打開成長空間，維持23-25年EPS為2.41/3.32/4.93元?？紤]到公司陸續(xù)受到車載項目定點，總計金額達到5.48億元，給予其2024年30倍PE，維持目標價99.60元。
Q3營收穩(wěn)步增長，車載傳感器加速放量有望推動業(yè)績維持高增。23Q3公司營收1.64億元，YOY+13%，QOQ+11%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，YOY+1.02%，QOQ-10.5%，整體穩(wěn)步增長，主要系各項新業(yè)務(wù)的拓展，尤其受益于車載氣體傳感器定點項目的加速落地。23Q3毛利率為42.90%，環(huán)比下降2.2pcts，同比上升3.3pcts，主要因為高毛利率的高端氣體分析儀器等業(yè)務(wù)的占比逐步提升。
國內(nèi)外車載氣體傳感器項目定點加速落地，受益于汽車的安全性和舒適性需求提升，業(yè)績有望維持高增。根據(jù)公司自愿性披露報告，公司收到1家國際知名汽車空調(diào)企業(yè)3個項目定點通知書，供應(yīng)車載PM2.5傳感器，項目生命周期均為7年，總金額約為1.28億元（含稅）。子公司四方汽車電子也收到1家國內(nèi)知名新能源主機廠1個項目定點，供應(yīng)車載CO2傳感器，定點包括4個車型平臺，生命周期為5年，總金額約為4.20億元（含稅）。
催化劑。車載新客戶導入節(jié)奏加快；智能化浪潮加速。
風險提示：技術(shù)研發(fā)進度不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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