>> 首創(chuàng)證券-吉祥航空(603885)公司簡評報告：暑運推高航空出行熱潮，Q3盈利創(chuàng)歷史新高-231121
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
大小： |
367KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張功 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023前三季度實現(xiàn)收入158.80億元，同比+144.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.34億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.19億元，公司第三季度盈利情況亮眼。2023年第三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入65.49億元，同比+112.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.71億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.66億元，第三季度盈利創(chuàng)造歷史新高。
伴隨23年航線恢復，在節(jié)假日和暑運的推動下，航空出行需求側(cè)復蘇：2023年第三季度，全行業(yè)完成運輸航空飛行340.9萬小時，同比增長73.4%，較2019年同期增長7.1%；累計飛行137.3萬架次，同比增長65.7%，較2019年同期增長5.5%。吉祥前三季度RPK為29764.64百萬客公里，同比+143.97%，其中，國內(nèi)+124.24%，國際+1296.54%，地區(qū)+1301.29%；恢復至2019年的113.06%，其中，國內(nèi)恢復至2019年的123.61%，國際恢復至2019年的61.44%，地區(qū)恢復至2019年的76.5%。
供給側(cè)運力投入增加，公司總體可用座位公里同比上升101.18%。吉祥前三季度ASK為35973.98百萬座公里，同比+101.18%，其中，國內(nèi)+82.32%，國際+1060.5%，地區(qū)+1074.94%；恢復至2019年的117.42%，其中，國內(nèi)恢復至2019年的127.6%，國際恢復至2019年的71.03%，地區(qū)恢復至2019年的78.73%。
23冬春航季換季，國內(nèi)時刻增長，國際和地區(qū)航線呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢。23年冬春航季換季，吉祥航空所有航線時刻量對比2019年同期增長11.2%，其中國內(nèi)增長18.2%，國際航線恢復至2019年的50.75%，地區(qū)航線增長340%。
投資建議：吉祥航空2023年前三季度盈利情況亮眼，2023年航空出行恢復后，節(jié)假日和暑運出行抬升公司盈利端。我們將公司2023-2025年歸母凈利潤由13.6/27.9/34.6億元調(diào)整為12.3/26.5/33.2億元，以最新收盤價計算PE為24.6/11.5/9.2。維持公司“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風險；市場競爭導致的風險；政策變動風險。
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