>> 財信證券-宏觀經(jīng)濟研究周報：10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)平穩(wěn)，美國CPI超預期回落-231120
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉彬 |
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本周觀點：國內(nèi)方面，11月13日至11月17日，A股延續(xù)震蕩，指數(shù)漲跌不一。上證指數(shù)漲0.51%、深證成指漲0.01%、滬深300指數(shù)跌0.51%。本周中美會晤結(jié)果未達市場預期的利空已基本得到消化，同時海外方面隨著美元指數(shù)走弱，國內(nèi)方面各項刺激政策逐步落地，給A股營造了良好的上攻條件。預計下周，A股或震蕩上漲，題材方面將持續(xù)活躍，傳媒行業(yè)、芯片概念、汽車產(chǎn)業(yè)鏈和券商板塊可能會反復強勢。10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周出爐，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。規(guī)上工業(yè)增加值增速小幅提升，表現(xiàn)強于預期。中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，預期4.3%，前值4.5%。預計未來一段時間，隨著經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，規(guī)上工業(yè)增速或延續(xù)平穩(wěn)上升態(tài)勢，但幅度不宜高估，原因一是10月制造業(yè)PMI及新訂單指數(shù)均重回收縮區(qū)間，二是當前社融數(shù)據(jù)仍略低于預期，二者都預示著經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢。社零增速繼續(xù)超預期，但兩年平均增速走低。海外方面，11月13日至11月17日道指、標普均上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收報34947.28點，周漲1.94%；標準普爾500指數(shù)收報4514.02點，周漲2.24%。美國10月CPI數(shù)據(jù)公布，整體超預期回落。其中，10月CPI同比增長3.2%，市場預期3.3%，前值3.7%。美國通脹超預期回落，市場對明年美聯(lián)儲降息預期升溫，同時給全球權(quán)益及商品市場產(chǎn)生提振作用，美股道指、標普兩大指數(shù)繼續(xù)延續(xù)上漲態(tài)勢。短期來看，海外流動性壓力緩解，有助于提升全球風險資產(chǎn)的投資偏好。中長期來看，美聯(lián)儲加息進程大概率接近尾聲，美國9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，但10月的就業(yè)市場邊際轉(zhuǎn)弱、PMI等經(jīng)濟調(diào)查數(shù)據(jù)相比9月走低，經(jīng)濟增速或?qū)⑦呺H放緩，經(jīng)濟層面難以支撐加息動作；但另一方面，目前美國通脹水平仍遠高于2%目標，降息可能比預期更晚到來。預計未來一段時間，海外主要利率持續(xù)維持高位，同時通脹水平難以下行，經(jīng)濟發(fā)展走向的不確定性仍較高，短期內(nèi)需保持謹慎。
國內(nèi)熱點：一、國家主席習近平同美國總統(tǒng)拜登舉行中美元首會晤。二、10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%。三、1-10月全國一般公共預算收入187494億元，同比增長8.1%。
國際熱點：一、美國10月CPI同比增長3.2%。二、美國10月CPI同比增長3.2%。三、日本央行：日本經(jīng)濟已經(jīng)適度復蘇，資本支出適度增長。
上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：11月13日至11月17日，上證指數(shù)上漲0.51%，收報3054.37點；滬深300指數(shù)下跌0.51%，收報3568.07；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.94%，收報1986.53點。
風險提示：國內(nèi)政策超預期；歐美經(jīng)濟衰退風險加劇。
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