>> 財信證券-傳媒行業(yè)月度點評：GPT4迎重大升級，進入業(yè)績真空期有利于主題行情-231120
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
大?。?/td>
| 1759KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
何晨,曹俊杰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場回顧：2023年10月16日-11月15日，傳媒(申萬)指數(shù)上漲5.80%，跑贏WIND全A指數(shù)4.91pct，漲幅位居申萬子行業(yè)第1名。估值方面：截至2023年11月15日，傳媒（申萬）板塊PE（TTM，中值）為為44.43倍（前值44.46倍），位于2010年以來的后47.62%分位，位于2018年以來的前23.61%分位。
行業(yè)跟蹤：1）2023三季報：業(yè)績穩(wěn)步復(fù)蘇，Q3同比增長明顯/環(huán)比有回落。2023前三季度，傳媒板塊營收同比增長5.59%至3637.16億元，歸母凈利潤同比增長21.49%至344.01億元。單Q3營收1254.01億元，同/環(huán)比分別增長6.80%/0.33%；歸母凈利潤103.93億元，同/環(huán)比增速分別為39.89%/-19.81%。2）電影：10月大盤疲軟。10月全國票房/觀影人次分別為36.82億元/0.89億次，同比分別增長71.98%/70.21%。整體票房與2018年同期接近，但觀影人次減少16.50%。3）游戲：10月下發(fā)國產(chǎn)游戲版號87款，供給端保持穩(wěn)定。根據(jù)SensorTower，2019年來全球共82款手游連續(xù)5年收入超1億美元，其全球累計收入之和超2200億美元（截至今年10月底），保持長青態(tài)勢。4）廣告：復(fù)蘇態(tài)勢向好。2023年1-9月整體廣告市場同比上漲5.5%；單9月整體廣告市場同/環(huán)比分別增長6.5%/4.6%；電梯LCD/電梯海報同比分別增長11.0%/18.2%，環(huán)比增速分別為-0.4%/29.8%。4）重要動態(tài)：GPT4迎來重磅再升級。廣電總局：再次開展為期1個月的網(wǎng)絡(luò)微端劇專項整治。
投資建議：三季報披露完畢，后續(xù)較長的業(yè)績真空期有利于板塊主題行情延續(xù)。建議關(guān)注：一是互動游戲+短劇出海新商業(yè)模式帶動下，IP運營、短劇制作和出海營銷等表現(xiàn)較好，繼續(xù)關(guān)注中文在線、華策影視、天威視訊等。二是GPTs重大升級、蘋果MR等科技主題下，人工智能應(yīng)用前景更加廣闊，關(guān)注藍色光標(biāo)、愷英網(wǎng)絡(luò)、恒信東方等。三是細分版塊龍頭低位反彈機會，關(guān)注影視院線賀歲檔機會，萬達電影、光線傳媒等；游戲板塊業(yè)績穩(wěn)健、小游戲表現(xiàn)出色的三七互娛，新品周期即將開啟的完美世界、吉比特等；受益于宏觀經(jīng)濟與廣告增長的分眾傳媒、芒果超媒等。維持行業(yè)“同步大市”評級。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險；競爭加劇；產(chǎn)品表現(xiàn)及技術(shù)落地不及預(yù)期。
|
|
