>> 國信證券-資管機構(gòu)產(chǎn)品配置觀察(第16期)：理財子產(chǎn)品持續(xù)增長，債券基金久期回落-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 3334KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,戴丹苗 |
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此報告為加密報告 |
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主要結(jié)論：本周理財子產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長，現(xiàn)金管理型、固定收益類產(chǎn)品規(guī)模擴張，權(quán)益類、混合類產(chǎn)品規(guī)模收縮；債券型基金久期回落；理財子產(chǎn)品凈值環(huán)比提升，累計凈值破凈率環(huán)比下降；保險資管固收類產(chǎn)品周凈值環(huán)比增長，周回報率提升。10月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地，數(shù)據(jù)進一步驗證了經(jīng)濟處于企穩(wěn)回升狀態(tài)，萬億國債增發(fā)，財政發(fā)力繼續(xù)托底經(jīng)濟，預(yù)計債市將面臨一定壓力。
本周理財子產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長。截至2023年11月19日，理財子公司理財產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模為22.68萬億元，環(huán)比上升0.27%。從不同類型理財子來看，國有銀行理財子、股份行理財子、城商行理財子、農(nóng)商行理財子、合資理財子存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比變化+0.22%、+0.32%、+0.19%、+0.15%、+0.01%。
封閉式和開放式理財產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長。從不同期限類型的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模來看，截至11月19日，本周1個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比上升0.73%。其中1個月-3個月、3個月-6個月的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比變化-0.82%、+0.97%，6個月-1年、1年-3年、3年以上的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比變化+0.27%、-0.06%、-0.04%。從不同運作模式來看，本周開放式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為18.48萬億元，環(huán)比上升0.18%；封閉式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為4.21萬億元，環(huán)比上升0.64%。
現(xiàn)金管理型、固定收益類產(chǎn)品規(guī)模上升，權(quán)益類、混合類產(chǎn)品規(guī)模收縮。從理財子公司存續(xù)理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看，截至11月19日，本周固定收益類理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比上升0.46%，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比變化+0.07%、-0.13%、-1.36%。
理財產(chǎn)品凈值環(huán)比提升，累計凈值破凈率下降。從凈值變化來看，截至11月19日，理財子產(chǎn)品單位凈值為1.038，環(huán)比上升0.05%；累計凈值為1.042，環(huán)比變化0.08%。從理財子固收類理財產(chǎn)品凈值變化來看，單位凈值為1.043，環(huán)比上升0.01%；累計凈值1.047，環(huán)比上升0.02%。理財子產(chǎn)品單位凈值破凈率為5.35%，較上周上升0.29個百分點；累計凈值破凈率為5.41%，較上周下降0.36個百分點。
債券型基金久期回落。截至11月19日，全市場債券型基金資產(chǎn)凈值為8.60萬億元，環(huán)比上升0.24%，其中中長期純債型基金環(huán)比上升0.33%。為了高頻跟蹤全市場純債基金久期，我們選用資產(chǎn)組合法，詳細計算方法請見附錄。從近一周情況來看，債券型公募基金久期均值有所回落，本周久期均值為1.38年，處在近一年25%-50%歷史分位。
保險資管固定收益產(chǎn)品周回報率上升，凈值環(huán)比增長。從保險資管的固定收益產(chǎn)品凈值來看，截至11月19日，單位凈值為1.052，環(huán)比上升0.16%；累計凈值為1.149，環(huán)比上升0.10%。從保險資管固定收益產(chǎn)品收益率來看，截至11月19日，本周回報率為0.17%，最近一個月、三個月、六個月、一年、兩年、三年、五年回報率分別為+0.22%、+0.02%、+0.58%、+2.67%、+4.01%、+9.95%、+25.04%。
風險提示：市場波動對資管產(chǎn)品業(yè)績帶來不確定性，監(jiān)管政策變動對行業(yè)影響等，歷史數(shù)據(jù)披露不全
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