>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：鎳價持續(xù)下挫，下游入場采購增加-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
11月22日滬鎳主力合約2312開于132510元/噸，收于129410元/噸，較前一交易日收盤下跌2.34%，當(dāng)日成交量為213933手，持倉量為64775手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于128800元/噸，收于128810元/噸，較昨日午后收盤下跌0.46%。
昨日受美元走強以及基本面作用共同影響，滬鎳主力合約價格明顯下跌，已經(jīng)突破13萬元/噸的關(guān)口。精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交轉(zhuǎn)暖，低價狀態(tài)下游入場采購增加，現(xiàn)貨升水小幅上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲25元/噸至2175元/噸，進口鎳升水上漲70元/噸至-130元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單減少24噸至8657噸，LME鎳庫存增加450噸至44592噸。
■鎳觀點：
鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費未見起色，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩向全面過剩過渡，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。
■鎳策略：
謹(jǐn)慎偏空。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
11月22日不銹鋼主力合約2401開于13880元/噸，收于13635元/噸，較前一交易日收盤下跌0.84%，當(dāng)日成交量為184989手，持倉量為153247手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13635元/噸，收于13610元/噸，較昨日午后收盤下跌0.18%。
昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價繼續(xù)下挫，現(xiàn)貨價格也明顯下跌，下游謹(jǐn)慎采購，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨成交剛需為主，不銹鋼基差持穩(wěn)為主。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲35元/噸至285元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降15元/噸至335元/噸，SS期貨倉單減少419噸至58226噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降27.5元/鎳點至957.5元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，但目前依然位居高位，當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應(yīng)對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，不過由于鎳鐵價格下行，對不銹鋼成本支撐減弱，預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼價格或偏弱運行。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。
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