>> 中信證券-晨會(huì)-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 77KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明,李雷 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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▍ 2024年大類資產(chǎn)配置策略—周期切換，綱舉目張
固定收益｜2024年，國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境的主線在于多個(gè)周期的觸底回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)明確，但復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性特征也同樣顯著。復(fù)蘇離不開(kāi)政策的助力，而政策的階段性釋放可能帶來(lái)復(fù)蘇斜率的波浪式變化；海外宏觀環(huán)境可能將分為上、下場(chǎng)，上半年的主基調(diào)在于逐漸凸顯的美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化風(fēng)險(xiǎn)，下半場(chǎng)的主基調(diào)在于有望到來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)降息周期。預(yù)計(jì)在內(nèi)部穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力、外部金融環(huán)境由緊轉(zhuǎn)松的大背景下，海內(nèi)外股、債市場(chǎng)整體均可能呈現(xiàn)走牛趨勢(shì)，但行情演繹節(jié)奏和波動(dòng)幅度不能一概而論。
▍債市啟明系列—企業(yè)債券回轉(zhuǎn)售帶來(lái)的多方增益機(jī)會(huì)
固定收益｜債券回轉(zhuǎn)售是特殊條款的一種，回售是指將所持債券全部或部分回售給發(fā)行人的權(quán)利，相當(dāng)于發(fā)債主體給予投資者對(duì)于所發(fā)信用債的看跌期權(quán)；轉(zhuǎn)售是指發(fā)行人對(duì)回售的債券進(jìn)行二次銷(xiāo)售的行為。2019年以來(lái)債券回轉(zhuǎn)售在信用市場(chǎng)蓬勃開(kāi)展，作為發(fā)行人與投資者博弈之下的產(chǎn)物，其本質(zhì)相當(dāng)于發(fā)行人的“二次融資”，而對(duì)于投資者而言，回轉(zhuǎn)售同樣蘊(yùn)含各類投資機(jī)會(huì)。本文從回轉(zhuǎn)售的特征、扮演角色、流程等角度入手，剖析投資者參與回轉(zhuǎn)售的機(jī)會(huì)。
▍廣電運(yùn)通（002152.SZ）跟蹤點(diǎn)評(píng)—“數(shù)字灣區(qū)”建設(shè)在即，算力平臺(tái)先行奠基
前瞻&互聯(lián)網(wǎng)｜2023年11月21日，廣東省印發(fā)《“數(shù)字灣區(qū)”建設(shè)三年行動(dòng)方案》，提出建設(shè)數(shù)據(jù)要素統(tǒng)一大市場(chǎng)，推動(dòng)建立大灣區(qū)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記規(guī)則，探索公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)，支持廣州、深圳數(shù)據(jù)交易所創(chuàng)建國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)交易所。隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)據(jù)交易等早期概念應(yīng)用的逐步落地，圍繞數(shù)字基建展開(kāi)的市場(chǎng)有望拉動(dòng)新一輪投資機(jī)會(huì)。廣電運(yùn)通作為廣州數(shù)字基建的核心參與方之一，在數(shù)據(jù)、算力、算法、場(chǎng)景等方面均有布局，其有望憑借在該領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及生態(tài)建設(shè)獲得市場(chǎng)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注數(shù)據(jù)交易進(jìn)展以及公司在該領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。
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