>> 中信證券-晨會-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 110KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳聰,孫明新,楊帆 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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▍海外政策年度觀點—國際政治研究方法及2024年國際局勢展望
政策研究｜當前國際政治對國內經(jīng)濟、政策、市場的影響逐步加深，本文基于金融市場的實用視角，探討了國際政治研究的一般方法論，從而幫助加深讀者對國際關系的理解，并輔助研究判斷與投資決策。而具體展望2024年，新的動蕩變革期開始映入現(xiàn)實是國際政治環(huán)境的核心特征。中美關系方面，需關注美國大選政治周期下的三階段特征；中歐關系方面，需關注社會思潮搖擺下的保護主義傾向；南南合作方面，需關注打造海外生產與消費市場循環(huán)的機遇。
▍物業(yè)服務行業(yè)2024年投資策略—走出治理迷霧，脫鉤開發(fā)周期
房地產和物業(yè)服務｜2024年，我們預計主流企業(yè)將會進一步優(yōu)化公司治理，致力于重建市場信任。同時，企業(yè)也將積極應對行業(yè)經(jīng)營挑戰(zhàn)，地產景氣下行度等壓力能夠得到應對，應收款規(guī)模也能夠得到基本控制。追本溯源，物業(yè)服務行業(yè)是和居住消費相關，不依賴于開發(fā)周期，不涉及開發(fā)產業(yè)鏈資金流，存量項目收入貢獻高度穩(wěn)定，運營效率和行業(yè)整體規(guī)模都有明顯提升空間的特殊社會服務業(yè)。當前物業(yè)服務頭部企業(yè)PE和PS分別處于上市以來的4.6%和3.2%分位，處于歷史低谷，我們推薦公司治理經(jīng)得起歷史考驗、現(xiàn)金分紅率較高、運營穩(wěn)健的物業(yè)服務公司，重點推薦華潤萬象生活、萬物云和招商積余。
▍基礎材料和工程服務行業(yè)2024年投資策略（基礎材料篇）—擺脫泥潭，積極向上
基礎材料和工程服務｜展望2024年，城中村改造及特殊國債或逐步緩解需求下行壓力，消費建材公司過去2~3年持續(xù)轉型擺脫地產依賴，渠道下沉及多元化業(yè)務等推動經(jīng)營質量改善已見成效，玻璃玻纖水泥已基本處于周期底部，供給逐步迎來優(yōu)化，新材料領域高純砂價格2024年有望維持高位，碳纖維龍頭長期發(fā)展具備高確定性。維持基礎材料行業(yè)“強于大市”評級。
▍數(shù)據(jù)要素指數(shù)研究—數(shù)據(jù)要素產業(yè)指數(shù)組合構建
科技等｜數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的“石油”，“《數(shù)據(jù)二十條》”等政策驅動下，數(shù)據(jù)要素的挖掘、儲存、確權、交易、應用等環(huán)節(jié)不斷完善，數(shù)據(jù)要素的價值和應用潛力有望加速釋放。我們以數(shù)據(jù)要素產業(yè)鏈為主線，通過綜合篩選各相關細分行業(yè)內的典型標的，以調整后流通市值作為主要加權變量，構建了包含78支成分股的數(shù)據(jù)要素指數(shù)。我們認為，通過對數(shù)據(jù)要素指數(shù)的定期更新和再平衡，可以實現(xiàn)對股價走勢的整體跟蹤，這將有助于投資者理解數(shù)據(jù)要素的產業(yè)成長性和股價上漲潛力。
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