>> 國海證券-金融產(chǎn)品面面觀系列(四)：紅利ETF的產(chǎn)品力究竟在哪里？-231123
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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| 2667KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
李楊 |
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◆全球紅利ETF市場觀察全球紅利ETF規(guī)模保持快速增長，其中美國市場占比超80%。紅利策略主要分四大類，目前國內(nèi)外紅利ETF規(guī)模靠前的基金均以高股息類為主，策略間的管理費和股息率策略間差異度較高。相較于整體股票ETF，紅利ETF的波動和費率優(yōu)勢明顯，亞洲地區(qū)近一年收益表現(xiàn)亮眼。
◆全球紅利ETF產(chǎn)品代表性展業(yè)機構(gòu)分析
Vanguard：在紅利ETF領(lǐng)域布局較早，處在發(fā)力領(lǐng)先位置，2011年至今穩(wěn)居全市場第一，形成機構(gòu)壟斷格局。其規(guī)模主要由頭部產(chǎn)品帶動，不強調(diào)數(shù)量擴張，產(chǎn)品精益求精。
WisdomTree：第一家根據(jù)自身的知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)建內(nèi)部指數(shù)，然后推出ETF來追蹤該指數(shù)的公司，紅利ETF為該公司的主營業(yè)務(wù)。和先鋒領(lǐng)航全力發(fā)展兩只核心產(chǎn)品的戰(zhàn)略不同，智慧樹在紅利ETF產(chǎn)品布局上廣撒網(wǎng)。
Harbor：業(yè)務(wù)模式新穎，發(fā)行了主動管理紅利ETF，并聘請外部投顧公司W(wǎng)estfield來管理投資組合，ETF將由Westfield提供細分顧問服務(wù)，Harbor則應(yīng)用嚴(yán)格的信托監(jiān)督計劃來監(jiān)控他們的業(yè)績和投資決策。
◆國內(nèi)紅利ETF市場觀察2006-2018年間國內(nèi)僅一只紅利ETF，2019年后規(guī)模開始快速擴張，當(dāng)前國內(nèi)規(guī)模排名靠前的紅利指數(shù)產(chǎn)品以傳統(tǒng)高股息策略和紅利低波策略為主。紅利相關(guān)指數(shù)已形成一定體系，但跟蹤產(chǎn)品數(shù)量仍較少，策略因子多樣性有待進一步發(fā)掘。對比中外策略布局，目前國外方面規(guī)模占比高的紅利增長與紅利優(yōu)選策略在中國均無布局。
◆國內(nèi)紅利ETF產(chǎn)品發(fā)展驅(qū)動因素和未來方向探索當(dāng)前紅利ETF正值高速發(fā)展階段，機構(gòu)資金持續(xù)涌入，未來上市公司分紅機制將進一步優(yōu)化，紅利ETF潛在發(fā)展空間仍較為廣闊。但國內(nèi)當(dāng)前產(chǎn)品布局較少、策略較為單一，我們認為未來可從紅利增長和紅利優(yōu)選兩類策略入手，進一步提升對公司資本增值潛力的強調(diào)，并落實基金現(xiàn)金分紅制度，明確向投資者兌現(xiàn)收益，以進一步拓展市場需求。
◆風(fēng)險提示本報告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議，中國與國際市場并不具有完全可比性，相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考。若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期，報告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計方式可能存在誤差
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