>> 中原證券-機械行業(yè)2024年度策略：堅守自主可控，掘金周期復蘇-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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| 4061KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
2023年中信機械板塊漲幅8.92%，位居全部行業(yè)第14。截止到2023年11月15日收盤，2023年中信機械行業(yè)上漲8.92%，跑贏滬深300指數(shù)（6.42%）2.5個百分點，排名30個中信一級行業(yè)第14名。中信機械三級子行業(yè)中3C設備、叉車、服務機器人、船舶制造、電梯、基礎件、紡織服裝機械、塑料加工機械表現(xiàn)靠前。
2023年三季報中信機械行業(yè)穩(wěn)健增長，盈利改善，成長子行業(yè)降速，部分周期復蘇趨勢明顯。2023年三季報中信機械行業(yè)營業(yè)收入16183.03億，同比增長5.64%，歸母凈利潤1125.24億，同比增長5.66%，穩(wěn)健增長，毛利率、凈利率環(huán)比小幅上升，成長子行業(yè)降速，部分周期復蘇趨勢明顯。
行業(yè)評級及投資主線。我們看好機械行業(yè)細分方向結(jié)構(gòu)化行情，整體維持行業(yè)“同步大市”投資評級。
我們認為明年機械行業(yè)整體機會會比今年好，建議圍繞兩條主線進行投資，第一條是國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全、自主可控加速推進的新興成長方向，第二條主線是周期復蘇、順周期的細分行業(yè)龍頭。
一：國產(chǎn)替代自主可控，穿越周期的中長期新興成長賽道
半導體設備與零部件：半導體產(chǎn)業(yè)即將有望迎來景氣上行周期，疊加我國半導體設備自主可控持續(xù)推薦，國產(chǎn)半導體設備及零部件有望迎來發(fā)展良機。重點推薦國產(chǎn)模擬芯片測試設備龍頭華峰測控，高純工藝龍頭、國產(chǎn)清洗設備龍頭至純科技，核心零部件企業(yè)漢鐘精機等。
機器人：工業(yè)機器人處于短期周期低谷，中長期受益國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)升級、自主可控、人形機器人行業(yè)需求增長打開新的成長空間。重點關注諧波減速器龍頭綠的諧波、國產(chǎn)無框力矩電機領先企業(yè)步科股份、國產(chǎn)光電編碼器龍頭奧普光電、通用減速器龍頭并進入機器人減速器的國茂股份，同樣建議關注其他機器人本體及核心零部件龍頭企業(yè)。
專精特新：國產(chǎn)儀器儀表、傳感器面臨國產(chǎn)替代的重要機遇，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間巨大，我們看好產(chǎn)業(yè)鏈安全戰(zhàn)略下國產(chǎn)專精特新龍頭企業(yè)市場份額滲透加速的主邏輯。重點關注電工測量儀表龍頭鼎陽科技、振動環(huán)境測試設備龍頭蘇試試驗、光電編碼器龍頭奧普光電等。其他專精特新企業(yè)推薦國產(chǎn)功率控制電源龍頭英杰電氣、國產(chǎn)溫控散熱龍頭英維克。
二、周期復蘇，擁抱順周期的魅力
船舶制造：我們看好船舶制造長周期復蘇的趨勢及力度，重點推薦中國船舶工業(yè)集團核心上市平臺中國船舶、軍船及核心資產(chǎn)上市平臺中船防務，同樣建議關注船舶制造強相關的產(chǎn)業(yè)鏈配套上市公司。
其他周期復蘇：周期復蘇可期的重點品種，重點推薦煤機龍頭鄭煤機、農(nóng)業(yè)機械拖拉機龍頭一拖股份、通用減速機龍頭國茂股份，建議關注機床、3C設備、石化設備等其他周期復蘇方向龍頭標的。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預期；2）下游行業(yè)需求不及預期，出口需求不及預期；3）原材料價格上漲持續(xù)；4）新能源產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)形勢發(fā)生變化；5）國產(chǎn)替代、技術迭代進度不及預期。
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