久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

10月制造業(yè)PMI為49.5%，降至收縮區(qū)間，系季節(jié)性因素。PMI環(huán)比下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)，可持續(xù)關(guān)注年底制造業(yè)加工旺季帶來(lái)的需求景氣。從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.7%，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%和47.9%，均環(huán)比下降，低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。我們認(rèn)為庫(kù)存消化、生產(chǎn)復(fù)蘇，制造業(yè)出現(xiàn)環(huán)比改善跡象，建議關(guān)注順周期通用設(shè)備，包括叉車、機(jī)床、刀具、工業(yè)機(jī)器人等細(xì)分子行業(yè)的底部復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
　　10月挖機(jī)銷量為14584臺(tái)，同比下降28.9%，出口降幅環(huán)比擴(kuò)大。10月挖掘機(jī)、平地機(jī)、汽車起重機(jī)等九大類工程機(jī)械產(chǎn)品銷量下降，隨車起重機(jī)、工業(yè)車輛、高空作業(yè)車三大類工程機(jī)械產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)。1-10月，共銷售挖掘機(jī)163396臺(tái)，同比下降26%；其中，國(guó)內(nèi)同比下降43%，出口同比下降1.04%。10月中國(guó)地區(qū)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為101.7小時(shí)，同比增長(zhǎng)0.2%，環(huán)比好轉(zhuǎn)。隨著近期城中村改造、認(rèn)房不認(rèn)貸等政策陸續(xù)推出，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求回暖。疊加銷量技術(shù)較低，我們認(rèn)為明年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望逐步開始重回增長(zhǎng)，可以持續(xù)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)邊際變化。
　　AI芯片競(jìng)爭(zhēng)加劇，關(guān)注HBM擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的晶圓檢測(cè)設(shè)備需求。隨著AI芯片競(jìng)爭(zhēng)的加劇，全球最大的兩家存儲(chǔ)器芯片制造商三星和SK海力士正準(zhǔn)備將HBM產(chǎn)量提高至2.5倍。除此之外，全球第三大DRAM公司美光也將從2024年開始積極瞄準(zhǔn)HBM市場(chǎng)。HBM已成為主流AI加速芯片的存儲(chǔ)方案。半導(dǎo)體生產(chǎn)工藝流程復(fù)雜，其設(shè)計(jì)、制造、封裝中的各個(gè)環(huán)節(jié)，都需要進(jìn)行反復(fù)多次的檢驗(yàn)、測(cè)試以確保產(chǎn)品質(zhì)量和良率。晶圓檢測(cè)是所有半導(dǎo)體檢測(cè)賽道中壁壘最高的環(huán)節(jié)之一。建議關(guān)注賽騰股份，通過(guò)收購(gòu)全球領(lǐng)先的晶圓檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商日本OPTIMA涉足晶圓檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。