>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：庫存低位疊加需求改善，鋼鐵盈利回升-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 1123KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
本周滬深300漲跌幅為-0.84%，鋼鐵板塊漲跌幅為+0.02%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為+0.42%，特鋼板塊漲跌幅為-0.17%，冶鋼原料板塊漲跌幅為-1.22%。
鋼材市場：終端需求回升，去庫存持續(xù)，市場穩(wěn)定運行。
需求端：政府加強國債支持重點項目建設，房地產(chǎn)等利好政策頻出，制造業(yè)投資增速加快，宏觀利好市場情緒好轉，鋼鐵需求有所恢復。
成本端：成本端目前穩(wěn)定運行，“雙焦”價格持續(xù)上漲支撐價格，鋼廠盈利有所回升。
供應端：本周鋼廠去庫存進度持續(xù)，開工水平良好，冷軋熱軋、中厚板產(chǎn)量有所提升，供給端相對穩(wěn)定。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+0.17%，其中長材、扁平板分別+0.24%、+0.1%。螺紋鋼價格為4060元/噸，環(huán)比-0.49%；熱軋板卷價格4060元/噸，環(huán)比+0.74%。原材料成本：鐵礦石價格為986.5元/噸，環(huán)比+3.62%；焦炭價格為2717.5元/噸，環(huán)比+2.59%；焦煤價格為2092.5元/噸，環(huán)比+2.35%。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.41（+0.57%）/319.91（+3.72%）/100.27（-2.62%）/151.51（+3.87%）/254.84（-0.01%）萬噸。開工率：高爐開工率880.12%，環(huán)比+0.45pct；電爐開工率63.46%，環(huán)比+0.64pct；高爐產(chǎn)能利用率87.96%，環(huán)比0.05pct；電爐產(chǎn)能利用率59.74%，環(huán)比+2.29pct。庫存：總社庫897.17萬噸，環(huán)比-2.8%；總廠庫412.81萬噸，環(huán)比-0.24%；螺紋社庫358.24萬噸，環(huán)比-2.88%；螺紋廠庫161.59萬噸，環(huán)比-0.87%。
投資建議
制造業(yè)需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議關注產(chǎn)品結構加速優(yōu)化的華菱鋼鐵；不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭永興材料；冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的甬金股份。
風險提示
原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
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