>> 中信期貨-黑色建材(動力煤)周報：供應(yīng)擾動增多，煤價企穩(wěn)運(yùn)行-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 1968KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
余典 |
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動力煤
?。?）行情回顧：1）國內(nèi)：氣溫有所下降，下游剛需采購增多，但市場投機(jī)需求較少，港口庫存仍然壓制價格，港口煤價震蕩運(yùn)行。受運(yùn)費(fèi)上漲影響，南方港口價格有所上漲。11月24日，曹妃甸港動力煤(Q5500）平倉價940.0元/噸（-）。2）海外：國際煤炭價格漲跌互現(xiàn)。
?。?）供給：供應(yīng)端擾動較多，煤礦事故頻發(fā)，安全生產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，國務(wù)院安委會辦公室決定對山西礦山安全生產(chǎn)工作開展幫扶指導(dǎo)，供應(yīng)有收緊預(yù)期。大秦線發(fā)運(yùn)小幅下降，11月23日當(dāng)周，大秦線日均發(fā)運(yùn)量124.86萬噸（-3.40），環(huán)渤海港口調(diào)入量周均186.3萬噸（-1.4）。
?。?）需求：氣溫有所下降，日耗季節(jié)性回升，電廠高庫存下按需采購為主。下周氣溫仍有下降，旺季需求逐步釋放。截至11月23日，25省日耗550.4萬噸，環(huán)比上周+2.0%，同比+2.7%。11月24日當(dāng)周，化工行業(yè)耗煤612.91萬噸（+5.41）。
?。?）庫存：港口和電廠庫存持續(xù)高位運(yùn)行，壓制價格上行空間。截至11月24日，環(huán)渤海港口庫存為2856萬噸，同比+32.6%，較上周-0.8%。截至11月23日，全部二十五省庫存為12987.1萬噸，同比+13.1%，較上周+0.6%。
?。?）未來展望：1）國內(nèi)：近期煤礦事故較多，安全問題有所升級，供應(yīng)有收緊預(yù)期。需求方面，隨著氣溫下降電廠日耗回升，旺季需求逐步釋放。高庫存下市場相對謹(jǐn)慎，短期煤價承壓震蕩運(yùn)行，等待旺季需求進(jìn)一步釋放，關(guān)注供應(yīng)方面的擾動。2）海外：南非和澳大利亞港口發(fā)運(yùn)存在擾動，關(guān)注影響持續(xù)性。
操作建議：觀望為主
風(fēng)險因素：煤礦安檢加嚴(yán)，極端天氣（上行風(fēng)險）；需求不及預(yù)期，煤炭保供增強(qiáng)（下行風(fēng)險）
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